<?xml version="1.0" encoding="UTF-8"?><feed xmlns="http://www.w3.org/2005/Atom" xmlns:media="https://search.yahoo.com/mrss/" xmlns:mi="http://schemas.ingestion.microsoft.com/common/" xml:lang="es-es"><id>https://rss.blogs.elconfidencial.com/mercados/</id><title type="text"><![CDATA[Mercados]]></title><subtitle type="text"><![CDATA[Mercados]]></subtitle><updated>2026-10-04T00:00:08+02:00</updated><logo>https://www.elconfidencial.com/img/logo/logo-el-confidencial.png</logo><author><name><![CDATA[elconfidencial.com]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com</uri></author><generator uri="https://www.elconfidencial.com" version="1.0"><![CDATA[elconfidencial.com]]></generator><link rel="alternate" type="text/html" href="https://rss.blogs.elconfidencial.com/mercados/"/><link rel="self" type="application/atom+xml" href="https://rss.blogs.elconfidencial.com/mercados/"/><entry><title><![CDATA[Blockchain, el hogar de la verdadera revolución de la IA]]></title><summary type="html"><![CDATA[La IA agéntica necesitará pagos autónomos, rápidos y verificables, un terreno donde blockchain puede convertirse en una infraestructura clave]]></summary><mi:dateTimeWritten>2026-10-03T05:00:00+02:00</mi:dateTimeWritten><published>2026-10-03T05:00:00+02:00</published><updated>2026-10-03T05:00:00+02:00</updated><link rel="alternate" type="text/html" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-10-03/inteligencia-artificial-agentica-blockchain-1hms_4437221/"/><id>https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-10-03/inteligencia-artificial-agentica-blockchain-1hms_4437221/</id><author><name><![CDATA[Sandy Kaul]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com/autores/sandy-kaul-90/</uri></author><content type="html"><![CDATA[<p>Vivimos un momento de fascinaci&oacute;n en los mercados financieros. En el af&aacute;n por no perderse la explosi&oacute;n de <strong>la inteligencia artificial</strong>, los inversores inyectan capital masivamente en <strong>infraestructura</strong>, centros de datos y <strong>semiconductores</strong>. Como resultado, los <strong>principales &iacute;ndices burs&aacute;tiles</strong> muestran una concentraci&oacute;n de riqueza sin precedentes desde los d&iacute;as de la <strong>burbuja tecnol&oacute;gica de las puntocom</strong>. Las empresas alineadas con esta tecnolog&iacute;a copan el mercado. Es innegable que estamos ante una megatendencia estructural, pero se est&aacute; pasando por alto una evoluci&oacute;n m&aacute;s profunda: <strong>la inteligencia artificial ag&eacute;ntica</strong>. Su verdadera infraestructura no cotiza en las bolsas tradicionales, sino que reside en la <strong><a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-09-16/foro-activos-digitales-dinero-programable-espana-bra_4424444/">tecnolog&iacute;a blockchain</a></strong>.</p><p>Para comprender la magnitud de lo que se avecina, debemos observar la r&aacute;pida evoluci&oacute;n de la IA. La d&eacute;cada pasada nos introdujo al <strong>aprendizaje autom&aacute;tico</strong> y al <strong>Big Data</strong>. Eran herramientas que procesaban informaci&oacute;n a velocidades inimaginables para potenciar el trabajo humano. Recientemente, la <strong>IA generativa</strong> dio un salto cualitativo al convertirse en un cocreador capaz de responder consultas y asumir aspectos del trabajo diario. Sin embargo, la inteligencia artificial ag&eacute;ntica marca el paso definitivo de un chatbot reactivo a <strong>un sistema completamente aut&oacute;nomo</strong>. Hablamos de entidades que pueden percibir su entorno, trazar planes y ejecutar tareas de m&uacute;ltiples etapas para alcanzar objetivos sin supervisi&oacute;n constante.</p><p>Este cambio de paradigma alterar&aacute; radicalmente la econom&iacute;a. <strong><a href="https://www.elconfidencial.com/tecnologia/2025-11-02/agentes-inteligentes-programacion-ia-empleo-1hms_4239909/">Los agentes de IA</a></strong> ya no se limitar&aacute;n a componer textos. Comenzar&aacute;n a ejecutar transacciones, iniciando y cumpliendo tareas de forma independiente y gestionando los resultados. En el &aacute;mbito corporativo, para 2028 se espera que los agentes colaboren con los humanos, tomando hasta el 15% de las decisiones cotidianas en el software empresarial. En el entorno del consumidor, estos sistemas aut&oacute;nomos gestionar&aacute;n una cuota masiva de las ventas de comercio electr&oacute;nico, y las estimaciones sit&uacute;an el <strong>comercio ag&eacute;ntico</strong> en varios billones de d&oacute;lares para finales de la d&eacute;cada. No obstante, esta nueva econom&iacute;a se enfrenta a un enorme cuello de botella: <strong>el sistema financiero tradicional</strong>. Para que una <strong>inteligencia artificial</strong> aut&oacute;noma opere de manera eficiente, necesita realizar <strong>micropagos continuos</strong> entre sistemas de software. Un agente podr&iacute;a requerir recursos computacionales, datos o llamadas a una API. Las infraestructuras heredadas de <strong>tarjetas de cr&eacute;dito</strong> y las <strong>entidades bancarias</strong> son inoperantes en este escenario, debido a sus estructuras de comisiones. Con cargos fijos que superan con creces el valor de un micropago promedio, el sistema financiero actual asfixia la viabilidad de la <strong>IA ag&eacute;ntica</strong>.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-09-09/activos-digitales-regulacion-tokenizacion-sistema-financiero-bra_4420487/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/64d/006/64d006dadc70fc0e59bed1029fa30a8b/el-dinero-cambia-de-manos-de-railes-y-de-inteligencia.jpg?mtime=1788954111" width="483" height="271"><h3 class="title-related">El dinero cambia de manos, de ra&iacute;les y de inteligencia</h3>EC<div class="text-related">El IX Foro de Activos Digitales de El Confidencial abordar&aacute; el futuro del dinero, las nuevas infraestructuras financieras y el impacto de la inteligencia artificial ag&eacute;ntica en la transformaci&oacute;n del sistema financiero</div></a></p><p>Es aqu&iacute; donde las criptomonedas y la tecnolog&iacute;a blockchain se convierten en la capa de infraestructura indispensable para el futuro. <strong>Las cadenas de bloques</strong> ofrecen las v&iacute;as ideales para habilitar estas actividades. Ya estamos presenciando c&oacute;mo l&iacute;deres tecnol&oacute;gicos abrazan <strong>protocolos de pagos entre m&aacute;quinas</strong> de c&oacute;digo abierto para que "el software pueda pagar al software" sin intervenci&oacute;n humana. <strong>Las redes descentralizadas</strong> resuelven la fricci&oacute;n transaccional con gran eficacia. Mediante la creaci&oacute;n aut&oacute;noma de contratos, un agente genera <strong>tokens de un solo uso</strong> que incorporan las reglas exactas de una compra: l&iacute;mite de gasto, comerciantes autorizados y tiempo de validez. El contrato se invalida autom&aacute;ticamente tras completarse la compra. Adem&aacute;s, la blockchain proporciona una <strong>identidad verificable descentralizada</strong> para cada agente, asegurando que las interacciones provengan de credenciales leg&iacute;timas. Al quedar cada decisi&oacute;n o intercambio de datos registrado en un <strong>libro mayor inmutable</strong>, se garantiza la total auditor&iacute;a y transparencia de estos sistemas aut&oacute;nomos. Tambi&eacute;n permiten el acceso a <strong>computaci&oacute;n y datos descentralizados</strong>, limitando los altos costes de la <strong>infraestructura en la nube centralizada</strong>.</p><p>Los detractores de blockchain suelen apuntar a la lentitud de redes tempranas. Sin embargo, las cadenas de bloques m&aacute;s recientes operan a velocidades de <strong>miles de transacciones por segundo</strong>, a la par de las <strong>redes de pago globales</strong>. La ventaja competitiva es abismal: mientras una tarjeta de cr&eacute;dito retrasa la liquidaci&oacute;n durante d&iacute;as h&aacute;biles, la tecnolog&iacute;a blockchain registra y liquida simult&aacute;neamente en su ventana operativa. La velocidad y la capacidad de cumplimiento de estas redes de alto volumen son exactamente lo que el comercio entre m&aacute;quinas necesita para florecer.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-09-16/activos-digitales-nuevo-orden-mercados-digitales-bra_4424480/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/92b/6bf/92b6bf7c18e0cd72873860fea4cf8fad/euro-digital-tokenizacion-e-ia-las-oportunidades-y-los-riesgos-de-la-nueva-arquitectura-financiera.jpg?mtime=1789506832" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Euro digital, tokenizaci&oacute;n e IA: las oportunidades y los riesgos de la nueva arquitectura financiera</h3>L. Bustabad<div class="text-related">Reguladores, empresas y expertos en finanzas analizan la encrucijada de un sistema financiero marcado por la geopol&iacute;tica, la expectativa del euro digital y la disrupci&oacute;n de la IA (y sus riesgos)</div></a></p><p>Frente a este horizonte, la estrategia de los inversores debe expandirse. Comprar acciones de empresas tecnol&oacute;gicas puede capturar la actual ola de IA generativa, pero resulta insuficiente para la IA ag&eacute;ntica. Para registrar transacciones en una cadena, los agentes requerir&aacute;n pagar en <strong>la criptomoneda de esa red subyacente</strong>. A medida que el comercio ag&eacute;ntico se dispare, <strong>la demanda de estos tokens</strong> experimentar&aacute; un crecimiento masivo, transformando su utilidad en valor real. Esto desencadenar&aacute; un <strong>efecto multiplicador</strong>. El aumento en las transacciones enriquecer&aacute; las <strong>tesorer&iacute;as de las redes blockchain</strong>, que a su vez financiar&aacute;n el ecosistema con <strong>subvenciones a desarrolladores</strong> para construir aplicaciones m&aacute;s seguras. Las aplicaciones de la Web3 comenzar&aacute;n a arrebatar cuota de mercado a <strong>las plataformas de la Web2</strong>. Los usuarios delegar&aacute;n sus operaciones financieras en agentes que manejar&aacute;n los pagos en la cadena, difuminando la complejidad t&eacute;cnica, pero maximizando la <strong>propiedad digital</strong>.</p><p>El pr&oacute;ximo gran salto tecnol&oacute;gico ser&aacute; similar a la transici&oacute;n desde las <strong>p&aacute;ginas web est&aacute;ticas</strong> hacia las <strong>aplicaciones interactivas en la nube</strong>. Esta vez, los ganadores ser&aacute;n <strong>ecosistemas descentralizados</strong>. El crecimiento de la IA ag&eacute;ntica probablemente se convierta en el caso de uso transformador que impulse definitivamente la <strong>adopci&oacute;n de blockchain</strong>. Para capturar el inmenso valor de las redes descentralizadas, los inversores necesitar&aacute;n adquirir las <strong>criptomonedas y tokens</strong> emitidos por dichas entidades. As&iacute;, la verdadera revoluci&oacute;n de la inteligencia artificial construir&aacute; su futuro indiscutible sobre las bases de la cadena de bloques.</p><p>*Sandy Kaul, responsable de activos digitales e innovaci&oacute;n de Franklin Templeton</p><img src="https://sb.scorecardresearch.com/b?c1=2&amp;c2=7215267&amp;ns__t=1791064808&amp;ns_c=UTF-8&amp;c8=Mercados&amp;c7=https%3A%2F%2Frss.blogs.elconfidencial.com%2Fmercados%2F&amp;c9=https%3A%2F%2Fwww.elconfidencial.com%2F" width="1" height="1">]]></content><link rel="enclosure" href="https://images.ecestaticos.com/347RvgvoTR2wmV8fyuWgHtvjBeY=/0x0:2272x1515/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2Fdf2%2Fde4%2F7db%2Fdf2de47db23e4b59288378fffd00c161.jpg"/><media:content url="https://images.ecestaticos.com/347RvgvoTR2wmV8fyuWgHtvjBeY=/0x0:2272x1515/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2Fdf2%2Fde4%2F7db%2Fdf2de47db23e4b59288378fffd00c161.jpg" type="image/jpeg" ><media:credit><![CDATA[EFE]]></media:credit><media:title><![CDATA[Fotografía de un medallón con el símbolo de bitcóin. (EFE/Rodrigo Sura)]]></media:title><media:text><![CDATA[<p>AME4554. ILOPANGO (EL SALVADOR), 28 02 2025.- Fotografía de un medallón con el símbolo de bitcóin este martes, en la Plaza San Bartolo, en Ilopango (El Salvador). Las criptomonedas siguen generando cambios profundos en la economía y la regulación global. En América, tres países muestran realidades contrastantes: Estados Unidos flexibiliza su marco regulador bajo el segundo mandato de Donald Trump, Argentina lidera la adopción cripto en Latinoamérica, y El Salvador, tras haber sido pionero en hacer del bitcóin una moneda de curso legal, enfrenta un retroceso en su apuesta digital. EFE Rodrigo Sura</p>]]></media:text><mi:hasSyndicationRights>1</mi:hasSyndicationRights></media:content></entry><entry><title><![CDATA[Algo ha pasado en los bancos]]></title><summary type="html"><![CDATA[No soy un trader cortoplacista, especialmente cuando he conseguido llevar una posición a tendencias de orden muy superior, algo que intento hacer precisamente con índices]]></summary><mi:dateTimeWritten>2026-10-02T12:55:00+02:00</mi:dateTimeWritten><published>2026-10-02T12:55:00+02:00</published><updated>2026-10-02T12:55:00+02:00</updated><link rel="alternate" type="text/html" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/bolsagora/2026-10-02/cotizacion-bancos-pasa_4436989/"/><id>https://www.elconfidencial.com/mercados/bolsagora/2026-10-02/cotizacion-bancos-pasa_4436989/</id><author><name><![CDATA[Carlos Doblado]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com/autores/carlos-doblado-671/</uri></author><content type="html"><![CDATA[<p><strong>Situaci&oacute;n de trading:</strong></p><p>La ruptura de primer soporte obligar&iacute;a a reaccionar a un trader cortoplacista. Yo no soy ese tipo de trader, especialmente cuando he conseguido llevar una posici&oacute;n a tendencias de orden muy superior, algo que de hecho intento hacer precisamente con &iacute;ndices nacionales y sectoriales.</p><p><strong>Operativa: </strong>mantener atendiendo a la tabla de seguimiento de operaciones.  </p><p>Sigue mi visi&oacute;n sobre la situaci&oacute;n de los mercados, mis operativas, tabla de seguimiento y otros contenidos desde mi canal <a href="https://whatsapp.com/channel/0029VaQiN1K17EmrB6pjaa1k" target="_blank">de Whatsapp</a> o desde mi canal <a href="https://t.me/cdoblado" target="_blank">de Telegram</a>. </p><img src="https://sb.scorecardresearch.com/b?c1=2&amp;c2=7215267&amp;ns__t=1791064808&amp;ns_c=UTF-8&amp;c8=Mercados&amp;c7=https%3A%2F%2Frss.blogs.elconfidencial.com%2Fmercados%2F&amp;c9=https%3A%2F%2Fwww.elconfidencial.com%2F" width="1" height="1">]]></content><link rel="enclosure" href="https://images.ecestaticos.com/7xp5tMMtwj9ujRqXaJBpj2TkO94=/0x0:483x271/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F855%2Fe51%2Fba3%2F855e51ba31aaf49bfd48b8c4fcd7acfd.jpg"/><media:content url="https://images.ecestaticos.com/7xp5tMMtwj9ujRqXaJBpj2TkO94=/0x0:483x271/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F855%2Fe51%2Fba3%2F855e51ba31aaf49bfd48b8c4fcd7acfd.jpg" type="image/jpeg" ><media:credit><![CDATA[Externa]]></media:credit><media:title><![CDATA[EC]]></media:title><media:text></media:text><mi:hasSyndicationRights>1</mi:hasSyndicationRights></media:content></entry><entry><title><![CDATA[Cómo dejar de darle vueltas a todo: el nuevo experimento que desmonta lo que creíamos sobre los pensamientos intrusivos]]></title><summary type="html"><![CDATA[La ciencia matiza el efecto rebote del oso blanco: practicar la supresión con método podría reducir la ansiedad, aunque los expertos piden cautela ante un único estudio]]></summary><mi:dateTimeWritten>2026-10-02T05:00:00+02:00</mi:dateTimeWritten><published>2026-10-02T05:00:00+02:00</published><updated>2026-10-02T05:00:00+02:00</updated><link rel="alternate" type="text/html" href="https://blogs.elconfidencial.com/mercados/el-arte-de-crear/2026-10-02/pensamientos-intrusivos-ansiedad-sueno-1hms_4435982/"/><id>https://blogs.elconfidencial.com/mercados/el-arte-de-crear/2026-10-02/pensamientos-intrusivos-ansiedad-sueno-1hms_4435982/</id><author><name><![CDATA[Sonia Pardo]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com/autores/sonia-pardo-5975/</uri></author><content type="html"><![CDATA[<p>Son las 3:12 de la madrugada. Ma&ntilde;ana madrugas y lo sabes. Justo por eso tu cabeza ha decidido que es el momento perfecto para repasar aquella conversaci&oacute;n, aquel pago pendiente, aquel dolor raro que igual no es nada. Te das la vuelta en la cama y tomas una decisi&oacute;n firme: <strong>no voy a pensar en ello</strong>. Son las 3:31 y <strong>llevas 19 minutos pensando en ello</strong>.</p><p>Hace unas semanas publicamos aqu&iacute; <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/el-arte-de-crear/2026-09-18/incertidumbre-control-preocupacion-ansiedad-1hms_4425843/" target="_self">un art&iacute;culo sobre nuestra man&iacute;a de controlarlo todo</a>. Contamos el experimento del oso blanco: <strong>p&iacute;dele a alguien que no piense en un oso blanco y el oso se instala en su cabeza.</strong> Haz la prueba ahora mismo. Durante los pr&oacute;ximos 10 segundos, no pienses en un oso blanco. Ni en su pelo, ni en sus garras, ni en el fr&iacute;o del que viene. &iquest;Ya? Bienvenido al club. Acabas de perder contra tu propia cabeza, como todos.</p><p>Y tras publicarlo pas&oacute; algo que no esper&aacute;bamos. Llegaron much&iacute;simos mensajes. Lectores cont&aacute;ndonos su oso particular: <strong>un diagn&oacute;stico m&eacute;dico pendiente</strong>, el silencio de alguien querido, una hipoteca, un examen. Y entre todos, uno distinto. Una psic&oacute;loga sanitaria nos escribi&oacute; con cari&ntilde;o y con un aviso: la historia del oso blanco tiene una segunda parte que casi nadie cuenta, y <strong>la ciencia m&aacute;s reciente</strong> est&aacute; discutiendo lo que cre&iacute;amos saber. Fuimos a comprobarlo. Ten&iacute;a raz&oacute;n. Y lo que encontramos merece este art&iacute;culo.</p>El tama&ntilde;o del asunto<p>&iquest;Cu&aacute;ntas cosas piensas al d&iacute;a? Un grupo de investigadores consigui&oacute;<a href="https://www.nature.com/articles/s41467-020-17255-6" target="_blank"> contarlas </a>rastreando la actividad cerebral: <strong>una media de m&aacute;s de 6.000 hilos de pensamiento diarios. </strong>Sale a unos <strong>6 pensamientos nuevos por cada minuto que pasas despierto</strong>. Con ese tr&aacute;fico, es imposible que no se cuele alguno que no has invitado.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/alma-corazon-vida/2025-10-08/roser-gort-psicologa-cama-pensamientos-1qrt_4224296/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/4b8/fad/4b8fad8861d3c931c2745e7718489354/imagen-sin-titulo.jpg?mtime=1759908150" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Roser Gort, psic&oacute;loga: "En la cama, sin est&iacute;mulos, tu mente llena el silencio con pensamientos y preocupaciones"</h3>ACyV<div class="text-related">Te duermes casi sin darte cuenta en el sof&aacute;, pero al meterte en la cama tu mente se activa y el sue&ntilde;o desaparece. Seg&uacute;n la psic&oacute;loga, esto no ocurre por azar: el silencio y la falta de est&iacute;mulos hacen que el cerebro empiece a llenar el vac&iacute;o</div></a></p><p>Los psic&oacute;logos los llaman <a href="https://www.vanitatis.elconfidencial.com/vida-saludable/2026-05-28/pensamientos-cabeza-no-significa-que-sea-verdad-1qrt_4362512/">pensamientos intrusivos</a> y son normales. Le pasan a todo el mundo. La pregunta es qu&eacute; hacemos cuando llegan. Y a la vista est&aacute; lo que hacemos: <strong>la palabra sobrepensar se ha colado en todas las conversaciones</strong>, las redes se han llenado de consejos para callar la mente y las librer&iacute;as, de manuales para dejar de comerse el coco. <strong>Nunca hubo tanta gente intentando dejar de pensar.</strong></p>Lo que contamos y lo que faltaba<p>En aquel art&iacute;culo dijimos que prohibirte un pensamiento lo multiplica, que el pensamiento prohibido vuelve y vuelve con m&aacute;s fuerza. Eso sigue siendo verdad: <strong>el rebote, que lo suprimido regrese despu&eacute;s, es el efecto m&aacute;s s&oacute;lido de toda esta literatura</strong>, <a href="https://journals.sagepub.com/doi/10.1177/1745691619898795" target="_blank">confirmado una y otra vez</a>. Lo conoce cualquiera que haya hecho <a href="https://www.vanitatis.elconfidencial.com/vida-saludable/2026-09-04/ismael-galancho-nutricionista-restricciones-severas-hipocaloricas-1qrt_4417999/">dieta</a>: proh&iacute;bete el chocolate el lunes y el viernes estar&aacute;s so&ntilde;ando con &eacute;l. Lo que no contamos, porque un art&iacute;culo no da para todo, es la letra peque&ntilde;a. Y la letra peque&ntilde;a resulta apasionante.</p>El portero y el vigilante<p>Para entender el matiz hay que ver <strong>c&oacute;mo funciona la prohibici&oacute;n por dentro</strong>. Cuando decides <strong>no pensar en algo</strong>, tu cerebro pone a trabajar a 2 empleados. <strong>Uno es el portero</strong>: aparta el pensamiento cada vez que asoma, y ese trabajo cansa, gasta atenci&oacute;n y energ&iacute;a. <strong>El otro es el vigilante:</strong> comprueba a cada rato que el pensamiento no ha vuelto. Y aqu&iacute; est&aacute; la trampa. Para vigilar que no aparezca el oso, el vigilante necesita tener al oso presente todo el tiempo. <strong>Trabaja en segundo plano, casi gratis y sin descanso, con la foto del prohibido en la mano.</strong></p><p><a class="related-link" href="https://blogs.elconfidencial.com/mercados/el-arte-de-crear/2026-09-18/incertidumbre-control-preocupacion-ansiedad-1hms_4425843/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/5a0/757/5a075785874a05c68ec28622acc9165a/la-incertidumbre-duele-mas-que-el-dolor-el-experimento-que-explica-tu-mania-de-controlarlo-todo.jpg?mtime=1789648804" width="483" height="271"><h3 class="title-related">La incertidumbre duele m&aacute;s que el dolor: el experimento que explica tu man&iacute;a de controlarlo todo</h3>Sonia Pardo<div class="text-related">La incertidumbre dispara la ansiedad y nos empuja a rumiar, aunque casi ninguna preocupaci&oacute;n se cumple: distinguir lo manejable puede devolvernos la calma</div></a></p><p>Mientras est&aacute;s fresco, el equipo funciona: <strong>el vigilante localiza y el portero expulsa.</strong> Pero con la cabeza cargada, cuando est&aacute;s agotado, estresado o haciendo <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/el-arte-de-crear/2026-08-21/autonomia-control-decision-aprendizaje-finanzas-1hms_4409029/">3 cosas a la vez</a>, <strong>el portero es el primero que se va a casa</strong>. Y se queda el vigilante solo, repitiendo el nombre del que no debe entrar.</p><p>Eso es exactamente lo que encontr&oacute; <strong>el an&aacute;lisis de 31 estudios</strong> que citamos: pensar m&aacute;s en el oso mientras lo suprimes solo ocurre cuando la cabeza va cargada. <strong>Con la mente despejada</strong>, la gente consigue apartar el pensamiento durante un rato. El problema es el despu&eacute;s: apartes bien o apartes mal, el rebote llega igual.</p><p>Traducido a tu madrugada: a las 3:12, con el cansancio encima y la presi&oacute;n de dormirte ya, tu portero lleva horas fuera de servicio. Has elegido el peor momento posible para echar ese pulso. No es falta de fuerza de voluntad. Es mala hora. <strong><a href="https://www.vanitatis.elconfidencial.com/vida-saludable/2026-08-27/efecto-de-la-puerta-olvidar-cosas-justo-antes-entrar-habitacion-1qrt_4412934/">Apartar un pensamiento no es resolverlo. Es aplazarlo.</a></strong></p>El experimento que est&aacute; removiendo la psicolog&iacute;a<p>Y ahora lo nuevo. Hay un laboratorio en Cambridge que lleva 2 d&eacute;cadas jugando con miles de voluntarios a <a href="https://pubmed.ncbi.nlm.nih.gov/33090824/" target="_blank">un juego muy particular</a>. Funciona as&iacute;: primero memorizas parejas de palabras, playa con maleta, farol con bicicleta. Despu&eacute;s te ense&ntilde;an solo la primera palabra de algunas parejas, con una orden: que no te venga la segunda. No vale distraerse pensando en otra cosa. Hay que mirar playa de frente y frenar a maleta antes de que asome. Cientos de veces. &iquest;El resultado? <strong>Al acabar el juego, maleta cuesta m&aacute;s recordarla incluso cuando te la piden</strong>. <a href="https://www.elconfidencial.com/alma-corazon-vida/2026-05-23/jeus-bermudez-neuropsiquiatria-recuerdo-sobrevive-noche-memoria-largo-plazo-1qrt_4359441/">Apartar un recuerdo</a> con pr&aacute;ctica no lo devuelve: lo va desdibujando, como un camino del jard&iacute;n que deja de pisarse y la hierba va cerrando. El efecto es peque&ntilde;o y hay <a href="https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/09658211.2023.2208791" target="_blank">r&eacute;plicas que no lo encuentran</a>, as&iacute; que prudencia.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/alma-corazon-vida/2025-11-06/astrid-salvat-psicologa-cerebro-casa-1qrt_4242248/"><h3 class="title-related">Astrid Salvat, psic&oacute;loga: "Nuestro cerebro es como una casa. Cuando entra un pensamiento que nos hace da&ntilde;o, no hay que dejarle entrar"</h3>ACyV<div class="text-related">Una experta ense&ntilde;a c&oacute;mo poner l&iacute;mites mentales, recuperar la calma interior y dejar de darle vueltas a todo una y otra vez</div></a></p><p>Pero en 2023 ese laboratorio dio el salto del juego a la vida real y public&oacute; <a href="https://www.science.org/doi/10.1126/sciadv.adh5292" target="_blank">el estudio que est&aacute; dando que hablar</a>. Reclutaron a 120 personas de 16 pa&iacute;ses, muchas con ansiedad o <a href="https://www.elconfidencial.com/salud/2026-05-23/estres-agudo-consecuencias-memoria_4359798/">estr&eacute;s</a> postraum&aacute;tico, y les pidieron algo muy distinto a memorizar palabras: <strong>una lista de sus miedos reales. Miedos concretos, de los que quitan el sue&ntilde;o. </strong>Pongamos que el tuyo es que te despidan. El entrenamiento consist&iacute;a en ver una palabra se&ntilde;al, despido, y frenar en seco la pel&iacute;cula de siempre, el alquiler del mes que viene, los recibos, c&oacute;mo sacar adelante a los tuyos, antes de que arrancara el primer fotograma. Unos segundos mirando la palabra de frente, con la pantalla mental en negro. Y repetir. Decenas de veces al d&iacute;a, durante 3 d&iacute;as.</p><p>&iquest;Resultado? Lo primero, lo que no pas&oacute;: <strong>los miedos no volvieron con m&aacute;s fuerza</strong>. Ni rastro del rebote del oso blanco. Lo segundo, lo que s&iacute; pas&oacute;: <strong>los miedos empezaron a perder nitidez</strong>. Al pensarlos, la pel&iacute;cula se ve&iacute;a m&aacute;s borrosa y asustaba menos. <strong>La gente termin&oacute; los 3 d&iacute;as con menos ansiedad y mejor &aacute;nimo</strong>, y cuando los investigadores volvieron a preguntar 3 meses despu&eacute;s, la mejora segu&iacute;a ah&iacute;. Y el dato m&aacute;s sorprendente de todos: <strong>cuanto peor estaba la persona al empezar, m&aacute;s le ayud&oacute; el entrenamiento.</strong></p><p><a class="related-link" href="https://www.vanitatis.elconfidencial.com/estilo/moda/2026-06-08/sobrepensar-que-dicen-expertos-poder-calmar-mente-1qrt_4369131/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/5a1/df9/5a1df94ff5a6778c0e581335a28c3725/shade-zahrai-experta-en-desarrollo-personal-esta-es-la-razon-por-la-que-no-puedes-dejar-de-sobrepensar-y-la-sorprendente-manera-de-poder-calmar-tu-mente.jpg?mtime=1780918789" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Shad&eacute; Zahrai, experta en desarrollo personal: "Esta es la raz&oacute;n por la que no puedes dejar de sobrepensar y la sorprendente manera de poder calmar tu mente" </h3>C.M.<div class="text-related">La experta propone una t&eacute;cnica sencilla, respaldada por la psicolog&iacute;a conductual, que consiste en reservar unos minutos al d&iacute;a para gestionar conscientemente las preocupaciones y evitar que ocupen cada momento</div></a></p><p>Esto va contra lo que se ense&ntilde;a en <a href="https://www.elconfidencial.com/alma-corazon-vida/2025-10-14/daniel-esteban-psicologo-terapia-cuesta-duele-1qrt_4225335/">terapia</a> desde hace d&eacute;cadas. Es un solo estudio, hecho por videollamada, midiendo lo que la gente contaba de s&iacute; misma, <a href="https://www.sciencemediacentre.org/expert-reaction-to-study-on-suppressing-negative-thoughts-and-mental-health/" target="_blank">con cr&iacute;ticas publicadas</a> y todav&iacute;a sin replicar. La ciencia de verdad avanza as&iacute;, despacio y a empujones. Pero la puerta que abre es enorme.</p>Entonces, &iquest;en qu&eacute; quedamos?<p>En que la pregunta estaba mal hecha. Llevamos un siglo discutiendo si callar un pensamiento funciona o no, y la respuesta que va dibujando la ciencia es otra: <strong>depende de c&oacute;mo y de cu&aacute;ndo.</strong></p><p>A lo bruto, sin m&eacute;todo y con la cabeza a tope, se vuelve en tu contra. Con calma, con pr&aacute;ctica y con un plan concreto, puede aliviar. &iquest;Te suena el esquema? Es el mapa del art&iacute;culo anterior, el de las 3 zonas, solo que esta vez dentro de tu propia cabeza: <strong>hay pensamientos que piden acci&oacute;n, otros que solo puedes influir, y para influirlos tambi&eacute;n hay maneras mejores y peores.</strong></p><p>Y una frontera que <strong>no se negocia</strong>: si un pensamiento te asalta a todas horas, te angustia o te est&aacute; robando la vida, eso ya no se arregla con trucos le&iacute;dos un domingo. <strong>Se trabaja con un profesional</strong>. Para eso est&aacute;n.</p>La guantera de las 3:12<p>Para todo lo dem&aacute;s, para las noches normales de cabeza ruidosa, <strong>la ciencia ha probado algunas cosas</strong> que funcionan mejor que pelear a oscuras.</p><p><strong>La libreta en la mesilla.</strong> En <a href="https://pubmed.ncbi.nlm.nih.gov/29058942/" target="_blank">un laboratorio del sue&ntilde;o</a>, 57 personas escribieron durante 5 minutos antes de apagar la luz. Quienes apuntaron sus <a href="https://www.elconfidencial.com/alma-corazon-vida/2026-08-12/psicologos-coinciden-lista-tareas_4400386/">tareas pendientes de ma&ntilde;ana</a> se durmieron antes que quienes repasaron lo ya hecho. Y cuanto m&aacute;s concreta era la lista, antes ca&iacute;an. Tu cabeza repite las cosas para que no se te olviden; cuando ve que est&aacute;n apuntadas, afloja.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/alma-corazon-vida/2025-11-26/juan-rescalvo-calmar-pensamientos-negativos-linterna-papel-boli-1qrt_4254780/"><h3 class="title-related">Juan Rescalvo, psic&oacute;logo: "Para calmar tus pensamientos negativos, solo necesitas un papel, un boli y una linterna"</h3>ACyV<div class="text-related">Juan Rescalvo propone tres trucos para bajar la intensidad de los pensamientos negativos: con una linterna, papel y bol&iacute;grafo invita a interrogar la mente, reconocer habilidades y poner nombre al bucle de siempre</div></a></p><p><strong><a href="https://www.elconfidencial.com/alma-corazon-vida/2026-09-14/roser-gort-psicologa_4423148/">La cita con la preocupaci&oacute;n.</a></strong> En <a href="https://doi.org/10.1177/0145445512455661" target="_blank">un ensayo con personas muy preocupadizas</a>, los participantes reservaron 30 minutos fijos al d&iacute;a para preocuparse a conciencia, y solo entonces. Al cabo de 2 semanas se preocupaban menos y dorm&iacute;an mejor que quienes se preocupaban a cualquier hora. Aplazar con cita no es reprimir. Es darle hora, como al dentista.</p><p><strong>Los 20 minutos.</strong> La terapia del insomnio con m&aacute;s respaldo cient&iacute;fico incluye una regla muy concreta: si llevas unos <a href="https://www.elconfidencial.com/salud/2026-08-11/expertas-sueno-desmontan-mito-dormir-ocho-horas_4403994/">20 minutos despierto</a> en la cama, mejor levantarse, hacer algo tranquilo con poca luz y volver cuando el sue&ntilde;o apriete de verdad. Suena antip&aacute;tico, pero tiene su l&oacute;gica: la cama tiene que significar dormir, no rumiar.</p><p><strong>El pulso, a buena hora.</strong> Si de verdad quieres apartar un pensamiento, la ciencia dice que hay horas buenas y horas malas: con la cabeza a mil, prohib&iacute;rtelo lo multiplica, y de madrugada tu cabeza siempre va cargada. Ese pulso, si toca echarlo, mejor de d&iacute;a y despejado, con el portero en su puesto.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/alma-corazon-vida/2026-09-23/sonia-barber-psicologa-dormir-cerebro-sobrepensar-imaginacion-guiada-1qrt_4342033/"><h3 class="title-related">Sonia Barber, psic&oacute;loga: "Si te cuesta dormirte porque tu cerebro no para de sobrepensar, tienes que probar esta t&eacute;cnica de imaginaci&oacute;n guiada"</h3>ACyV<div class="text-related">La psic&oacute;loga propone un sencillo ejercicio de imaginaci&oacute;n guiada para frenar el sobrepensamiento nocturno, una de las causas m&aacute;s habituales del insomnio, y lograr dormirse en menos de 15 minutos con pr&aacute;ctica constante</div></a></p><p>Son las 3:31. Sigues despierto. <strong>Quiz&aacute; el cambio</strong> no sea ganar <strong>la pelea de esta noche</strong>, sino dejar de pelearla a la hora en que no se puede ganar. Enciende la luz un momento, apunta lo que te ronda con todo detalle y deja la libreta en la mesilla: ma&ntilde;ana lo recoges. Una cabeza en silencio no existe, 6.000 pensamientos al d&iacute;a no se callan. <strong>Una cabeza que sabe cu&aacute;l atender, cu&aacute;l apuntar para ma&ntilde;ana y cu&aacute;l dejar pasar, s&iacute; existe</strong>. Y lo mejor de todo lo que hemos le&iacute;do para escribir este art&iacute;culo es que esa cabeza no se hereda. <strong>Se entrena.</strong></p><img src="https://sb.scorecardresearch.com/b?c1=2&amp;c2=7215267&amp;ns__t=1791064808&amp;ns_c=UTF-8&amp;c8=Mercados&amp;c7=https%3A%2F%2Frss.blogs.elconfidencial.com%2Fmercados%2F&amp;c9=https%3A%2F%2Fwww.elconfidencial.com%2F" width="1" height="1">]]></content><link rel="enclosure" href="https://images.ecestaticos.com/pSOikNVo17kEXSXc49BcBJ5Fw3A=/0x0:2272x1515/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F38f%2Ff8e%2F1d3%2F38ff8e1d363eacc7e182fe96581d4f88.jpg"/><media:content url="https://images.ecestaticos.com/pSOikNVo17kEXSXc49BcBJ5Fw3A=/0x0:2272x1515/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F38f%2Ff8e%2F1d3%2F38ff8e1d363eacc7e182fe96581d4f88.jpg" type="image/jpeg" ><media:credit><![CDATA[Externa]]></media:credit><media:title><![CDATA[Los pensamientos intrusivos.]]></media:title><media:text></media:text><mi:hasSyndicationRights>1</mi:hasSyndicationRights></media:content></entry><entry><title><![CDATA[El camino invisible del capital]]></title><summary type="html"><![CDATA[La expectativa de liquidez futura modifica las decisiones de inversión presentes]]></summary><mi:dateTimeWritten>2026-10-01T05:00:00+02:00</mi:dateTimeWritten><published>2026-10-01T05:00:00+02:00</published><updated>2026-10-01T05:00:00+02:00</updated><link rel="alternate" type="text/html" href="https://blogs.elconfidencial.com/mercados/rumbo-inversor/2026-10-01/mercados-capitales-financiacion-empresas-1hms_4435383/"/><id>https://blogs.elconfidencial.com/mercados/rumbo-inversor/2026-10-01/mercados-capitales-financiacion-empresas-1hms_4435383/</id><author><name><![CDATA[Juan Gómez Bada]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com/autores/juan-gomez-bada-1230/</uri></author><content type="html"><![CDATA[<p>Muchos inversores est&aacute;n convencidos de que comprar acciones en bolsa no <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/rumbo-inversor/2026-05-14/rentabilidad-inversion-tiempo-empresa-1hms_4354702/">genera riqueza</a> alguna. <strong>La empresa cotizada</strong> no recibe ni un euro de esa operaci&oacute;n: el dinero que paga el comprador lo cobra el vendedor. <strong>No se crea valor nuevo</strong>; simplemente, los t&iacute;tulos y el efectivo cambian de manos.</p><p>Es una visi&oacute;n err&oacute;nea y, por desgracia, muy extendida. Se fija exclusivamente en una transacci&oacute;n que ocurre en un punto concreto del camino, sin preguntarse de d&oacute;nde viene ese camino ni hacia d&oacute;nde va. Para entender la utilidad de los mercados de capitales hay que mirar el recorrido completo que hacen las empresas para financiar <strong>su actividad productiva</strong>.</p><p>Una empresa nace con el capital inicial de sus emprendedores, pero casi siempre <strong>necesita financiaci&oacute;n adicional muy pronto</strong>. En las primeras <strong>ampliaciones de capital</strong> suelen entrar inversores de proximidad: familiares y amigos que conf&iacute;an en las personas que intentan sacar adelante el proyecto.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-09-30/cotizacion-pharmamar-indra-acciones-favoritas-banco-santander-trimestre_4434363/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/ba7/8d7/ba78d7a1cf39691fd47352524a2c3099/de-indra-a-pharmamar-las-siete-acciones-favoritas-de-banco-santander-para-el-cuarto-trimestre.jpg?mtime=1790676181" width="483" height="271"><h3 class="title-related">De Indra a Pharmamar: las siete acciones favoritas de Banco Santander para el cuarto trimestre </h3>Carlos Rodr&iacute;guez<div class="text-related">Han apostado por los m&uacute;ltiples catalizadores en el sector de la transici&oacute;n energ&eacute;tica, ya que las dos nuevas integrantes ofrecen un buen punto de entrada tras sufrir alguna correcci&oacute;n</div></a></p><p>M&aacute;s adelante llegan <strong>el capital semilla</strong> y el venture capital. Cuando la compa&ntilde;&iacute;a gana tama&ntilde;o, son <strong>fondos de capital privado</strong> m&aacute;s grandes los que se fijan en ella y entran en las siguientes rondas. Y en alg&uacute;n momento, antes o despu&eacute;s, se plantea <strong><a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/te-renta/2026-07-30/fiasco-las-opv-pistas-para-encontrar-el-diamante_4397889/">salir a bolsa</a></strong> para captar m&aacute;s recursos, para dar salida a los <strong>inversores de rondas anteriores</strong> o para que los empleados que han cobrado parte de su salario en acciones puedan vender si lo desean.</p>Nadie entra si no ve la salida<p>Comprender este proceso es clave para entender por qu&eacute; hay inversores dispuestos a <strong>comprometer su capital durante a&ntilde;os</strong>, en las fases m&aacute;s arriesgadas y a cambio de participaciones relativamente peque&ntilde;as. Lo hacen porque esperan <strong>vender m&aacute;s adelante a otros inversores</strong>, a un precio superior, cuando la empresa ya genere beneficios o estos sean mayores.</p><p>Pensemos en un <strong>inversor de proximidad</strong> o un venture capital dispuesto a aportar un mill&oacute;n de euros a cambio del 5% de un proyecto. Si no tuviera claro que habr&aacute; muchos otros inversores capaces de comprarle esa participaci&oacute;n despu&eacute;s &mdash;fondos de private equity, <strong>la bolsa</strong>&mdash;, sencillamente no entrar&iacute;a. Y si percibiera que <strong>ese universo de compradores futuros</strong> es m&aacute;s peque&ntilde;o y menos profundo, aportar&iacute;a menos dinero o exigir&iacute;a m&aacute;s capital a cambio: quiz&aacute; 500.000 euros por el 50% del mismo proyecto.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/the-wall-street-journal/2026-06-23/dinero-ia-senal-alerta-bolsas_4376850/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/7a7/8e4/7a78e417176edc8e2aaacb78f710c985/una-enorme-senal-de-riesgo-para-las-bolsas-esta-justo-delante-de-nuestros-ojos.jpg?mtime=1782140081" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Una enorme se&ntilde;al de riesgo para las bolsas est&aacute; justo delante de nuestros ojos</h3>James Mackintosh<div class="text-related">Cuando las empresas, en su conjunto, empiezan a vender, es una se&ntilde;al clara de que las acciones est&aacute;n muy sobrevaloradas</div></a></p><p>La diferencia es abismal. En el primer caso, el proyecto se valora en 20 millones; en el segundo, en uno. <a href="https://www.elconfidencial.com/empresas/2026-01-04/fondos-mercado-secundario_4273668/">El mercado secundario</a>, ese en el que aparentemente &laquo;no pasa nada&raquo;, es el que sostiene la valoraci&oacute;n de la primera ronda. Ese es el tablero en el que juegan los emprendedores: &iquest;<strong>cu&aacute;nto capital puedo conseguir para mi proyecto y cu&aacute;nta parte de mi empresa debo entregar a cambio</strong>?</p><p>La diferencia de condiciones entre unos pa&iacute;ses y otros crea una desigualdad real en la <strong>capacidad de competir</strong> en un <strong>mercado global</strong>. Por eso no es casualidad que las empresas m&aacute;s avanzadas y que m&aacute;s r&aacute;pido crecen procedan de lugares con <strong>ecosistemas financieros fuertes</strong>. Esos ecosistemas son <strong>tierra f&eacute;rtil</strong> donde nacer, crecer y desarrollarse. Con frecuencia tiene una enorme ventaja aquella empresa que puede <strong>financiarse m&aacute;s r&aacute;pido</strong>, en mayor volumen y en mejores condiciones. Esa capacidad permite invertir m&aacute;s, resistir durante m&aacute;s tiempo, contratar mejor talento o <strong>crecer de forma inorg&aacute;nica</strong> comprando competidores.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/empresas/2026-03-14/deuda-privada-fondos-capital-riesgo-banca_4320149/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/758/2cb/7582cbf7e1c3d3ae35d9c525b2252eef/la-crisis-de-la-deuda-privada-salpica-a-la-banca-y-hace-temblar-al-capital-riesgo.jpg?mtime=1773414029" width="483" height="271"><h3 class="title-related">La crisis de la deuda privada salpica a la banca y hace temblar al capital riesgo</h3>&Oacute;scar Gim&eacute;nez<div class="text-related">Los corralitos y la incertidumbre en veh&iacute;culos de deuda podr&iacute;an tener un impacto amplificado en la econom&iacute;a real por las conexiones con el sector financiero</div></a></p><p>Cotizar en un mercado en el que conf&iacute;en los inversores, tanto activos como pasivos, abre las empresas a un abanico enorme de posibilidades. Les permite dar salida a <strong>buenos m&uacute;ltiplos</strong> a quienes las financiaron en sus primeras etapas y <strong>ampliar capital en buenas condiciones</strong> para aumentar su <strong>capacidad productiva</strong>. Les permite atraer talento con <strong>planes de opciones sobre acciones</strong> de alto valor para el empleado y baja diluci&oacute;n para el accionista.</p><p>Tambi&eacute;n suele traducirse en <strong><a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-06-21/mercados-competencia-capital-nueva-era_4375635/">mejores condiciones para financiarse con deuda</a></strong>, facilita acuerdos de <strong>canje de deuda por capital</strong> y convierte las propias acciones en moneda de cambio para comprar competidores, clientes o proveedores. Todo ello resulta m&aacute;s f&aacute;cil cuanto m&aacute;s altas son las valoraciones y cuanto m&aacute;s grande y profundo es el mercado.</p><p>Hasta aqu&iacute;, hemos recorrido el camino que lleva a una empresa desde su nacimiento hasta la bolsa. Pero el camino no termina ah&iacute;: del mismo modo que unas empresas tienen m&aacute;s posibilidades de nacer y crecer que otras, las compa&ntilde;&iacute;as que cotizan en <strong>mercados amplios y profundos</strong> tienen m&aacute;s opciones de <strong>seguir creciendo</strong>, de <strong>defenderse de las amenazas</strong> que surjan y de <strong>aprovechar las oportunidades</strong>, gracias a un <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-09-18/accionariado-empresas-estrategicas-espanolas-capital-internacional-1hms_4425877/">acceso al capital</a> mejor y m&aacute;s barato.</p><p><a class="related-link" href="https://blogs.elconfidencial.com/economia/tribuna/2026-08-23/mercado-renovable-espana-inversion-activos-1hms_4409616/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/24b/458/24b458326d98600e0edff6f7637925e1/cuando-el-valor-de-las-renovables-empieza-con-la-generacion-de-caja.jpg?mtime=1787320130" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Cuando el valor de las renovables empieza con la generaci&oacute;n de caja</h3>Manuel Cort&eacute;s<div class="text-related">El auge verde vira a fase de selecci&oacute;n: inversores exigen flujos previsibles, PPAs s&oacute;lidos y gesti&oacute;n de curtailment, redes y almacenamiento para cerrar operaciones en un mercado m&aacute;s cauteloso</div></a></p><p>Cuando irrumpe una nueva tecnolog&iacute;a o los clientes cambian sus necesidades, <strong>las empresas que mejor se adaptan no siempre son las que antes lo ven venir, sino las que antes pueden invertir para hacerlo</strong>. <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/the-wall-street-journal/2026-07-16/ventas-masivas-acciones-desestabilizar-mercado_4390402/">Una ampliaci&oacute;n de capital</a> bien recibida, una emisi&oacute;n de deuda a buen precio o una adquisici&oacute;n pagada en acciones pueden marcar la diferencia entre liderar el cambio o sufrirlo.</p><p><strong>Conseguir mercados</strong> as&iacute; no es fruto del azar. Exige, por un lado, seguir facilitando al m&aacute;ximo todo tipo de tr&aacute;mites y reduciendo los <strong>costes directos y administrativos</strong> de acceder a los mercados, para que salir a bolsa, <strong>ampliar capital</strong> o <strong>emitir deuda</strong> no sea un privilegio reservado a las <strong>grandes compa&ntilde;&iacute;as</strong>. Por otro, requiere una <strong><a href="https://www.elconfidencial.com/economia/tribuna/2026-08-20/ley-de-opas-irish-cintinental-ensena-al-mercado_4408306/">normativa</a></strong> que defienda con firmeza <strong>los intereses de los inversores</strong>. Solo invertir&aacute;n con confianza, y pagar&aacute;n <strong>valoraciones elevadas</strong>, si saben que el valor que generan las empresas en las que participan est&aacute; protegido y no va a ser erosionado por quienes ejercen su control ni por decisiones administrativas arbitrarias.</p><p>Ese mercado lo forman cientos o miles de <strong>peque&ntilde;as transacciones diarias</strong> entre <strong>accionistas</strong> que, vistas de una en una, parecen no aportar nada ni a las empresas ni a la sociedad. Pero son ellas las que dan sentido a todo el camino, al recorrido hasta ahora y al que queda por delante. Sin compradores abundantes dispuestos a tomar el relevo en cada etapa, el primer euro nunca se arriesga. Y un pa&iacute;s que no cuida <strong>sus mercados de capitales</strong> no solo renuncia, sin saberlo, a las empresas que podr&iacute;an haber nacido en &eacute;l; tambi&eacute;n sit&uacute;a en <strong>desventaja competitiva</strong> a las que ya tiene.</p><img src="https://sb.scorecardresearch.com/b?c1=2&amp;c2=7215267&amp;ns__t=1791064808&amp;ns_c=UTF-8&amp;c8=Mercados&amp;c7=https%3A%2F%2Frss.blogs.elconfidencial.com%2Fmercados%2F&amp;c9=https%3A%2F%2Fwww.elconfidencial.com%2F" width="1" height="1">]]></content><link rel="enclosure" href="https://images.ecestaticos.com/xwkYF55R_LYFbXZ8-IrtashgTY8=/0x0:2272x1515/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F921%2F3b4%2Fe21%2F9213b4e21863bef3f93ce2b8446be634.jpg"/><media:content url="https://images.ecestaticos.com/xwkYF55R_LYFbXZ8-IrtashgTY8=/0x0:2272x1515/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F921%2F3b4%2Fe21%2F9213b4e21863bef3f93ce2b8446be634.jpg" type="image/jpeg" ><media:credit><![CDATA[Reuters]]></media:credit><media:title><![CDATA[Un trader observa la evolución de un activo. (Ruters/Brendan McDermid)]]></media:title><media:text><![CDATA[<p>A Futures-options trader works on the floor at the New York Stock Exchange's NYSE American (AMEX) in New York City, U.S., September 28, 2026. REUTERS Brendan McDermid</p>]]></media:text><mi:hasSyndicationRights>1</mi:hasSyndicationRights></media:content></entry><entry><title><![CDATA[Pinta negro lo de Cellnex]]></title><summary type="html"><![CDATA[Un trader puede ganar en el largo plazo, entre otras cosas, porque sabe equivocarse]]></summary><mi:dateTimeWritten>2026-09-30T12:11:00+02:00</mi:dateTimeWritten><published>2026-09-30T12:11:00+02:00</published><updated>2026-09-30T12:11:00+02:00</updated><link rel="alternate" type="text/html" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/bolsagora/2026-09-30/cotizacion-cellnex-pinta-negro_4435265/"/><id>https://www.elconfidencial.com/mercados/bolsagora/2026-09-30/cotizacion-cellnex-pinta-negro_4435265/</id><author><name><![CDATA[Carlos Doblado]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com/autores/carlos-doblado-671/</uri></author><content type="html"><![CDATA[<p><strong>Situaci&oacute;n de trading:</strong></p><p>Muy mal quedan las cosas en la v&iacute;spera del cierre mensual para la operativa que mantengo abierta en Cellnex. En caso de confirmaci&oacute;n, no hay duda: un trader puede ganar en el largo plazo, entre otras cosas, porque sabe equivocarse.</p><p><strong>Operativa: </strong>posible cierre de la posici&oacute;n por ejecuci&oacute;n de stop loss en caso de confirmaci&oacute;n en cierre mensual.   </p><p>Sigue mi visi&oacute;n sobre la situaci&oacute;n de los mercados, mis operativas, tabla de seguimiento y otros contenidos desde mi canal <a href="https://whatsapp.com/channel/0029VaQiN1K17EmrB6pjaa1k" target="_blank">de Whatsapp</a> o desde mi canal <a href="https://t.me/cdoblado" target="_blank">de Telegram</a>. </p><img src="https://sb.scorecardresearch.com/b?c1=2&amp;c2=7215267&amp;ns__t=1791064808&amp;ns_c=UTF-8&amp;c8=Mercados&amp;c7=https%3A%2F%2Frss.blogs.elconfidencial.com%2Fmercados%2F&amp;c9=https%3A%2F%2Fwww.elconfidencial.com%2F" width="1" height="1">]]></content><link rel="enclosure" href="https://images.ecestaticos.com/7xp5tMMtwj9ujRqXaJBpj2TkO94=/0x0:483x271/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F855%2Fe51%2Fba3%2F855e51ba31aaf49bfd48b8c4fcd7acfd.jpg"/><media:content url="https://images.ecestaticos.com/7xp5tMMtwj9ujRqXaJBpj2TkO94=/0x0:483x271/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F855%2Fe51%2Fba3%2F855e51ba31aaf49bfd48b8c4fcd7acfd.jpg" type="image/jpeg" ><media:credit><![CDATA[Externa]]></media:credit><media:title><![CDATA[EC]]></media:title><media:text></media:text><mi:hasSyndicationRights>1</mi:hasSyndicationRights></media:content></entry><entry><title><![CDATA[¿Cuándo impactará la caída de los bonos en las bolsas?]]></title><summary type="html"><![CDATA[La subida de las cotizaciones ha ido acompañada de una subida similar de los beneficios de las empresas tecnológicas y, muy especialmente, de las grandes tecnológicas]]></summary><mi:dateTimeWritten>2026-09-30T05:00:00+02:00</mi:dateTimeWritten><published>2026-09-30T05:00:00+02:00</published><updated>2026-09-30T05:00:00+02:00</updated><link rel="alternate" type="text/html" href="https://blogs.elconfidencial.com/mercados/telon-de-fondo/2026-09-30/bonos-bolsa-burbuja-deuda-1hms_4434934/"/><id>https://blogs.elconfidencial.com/mercados/telon-de-fondo/2026-09-30/bonos-bolsa-burbuja-deuda-1hms_4434934/</id><author><name><![CDATA[Víctor Alvargonzález]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com/autores/victor-alvargonzalez-83/</uri></author><content type="html"><![CDATA[<p>Mucha gente se sorprende de que la ca&iacute;da que ha tenido el <a href="https://www.elconfidencial.com/economia/2026-09-26/bono-espanol-dispara-intereses-deuda_4432463/" target="_blank">precio de los bonos</a> de largo plazo &mdash;y la consecuente subida de <strong>sus tipos de inter&eacute;s</strong>&mdash; no haya afectado a las bolsas.</p><p>En el fondo, es la misma sorpresa que ha provocado el hecho de que no haya explotado la supuesta "<strong><a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/telon-de-fondo/2026-07-15/burbuja-financiera-beneficios-analistas-tecnologicas-1hms_4390087/">burbuja de la IA</a></strong>". Y el motivo es igual de simple: la gente no se fija en los datos, prefiere <strong>los relatos</strong>, probablemente porque son m&aacute;s entretenidos. Los relatos que utilizan los medios y las redes para llamar la atenci&oacute;n, que no est&aacute;n pensados para asesorar o ayudar a ning&uacute;n inversor, sino para generar visionados o aperturas de v&iacute;deos (para monetizarlos).</p><p>Si no ha explotado ninguna burbuja de la IA es, simplemente, porque no existe. Las burbujas se producen cuando <strong>las cotizaciones</strong> se disparan, pero no se disparan los beneficios de las compa&ntilde;&iacute;as. En esta ocasi&oacute;n, sin embargo, la subida de las cotizaciones ha ido acompa&ntilde;ada de una subida similar de los beneficios de <a href="https://www.elconfidencial.com/empresas/2026-09-29/anthropic-riesgos-inteligencia-artificial-existenciales-humanidad-1tps_4434254/" target="_blank">las empresas tecnol&oacute;gicas</a> y, muy especialmente, de <strong>las grandes tecnol&oacute;gicas</strong>.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-09-26/impacto-inversiones-subida-tipos-bono_4432510/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/6e2/e12/6e2e1242753130613f9e0cc4796010ca/que-significa-un-bono-a-10-anos-al-4-para-el-futuro-de-tus-inversiones.jpg?mtime=1790355543" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Qu&eacute; significa un bono a 10 a&ntilde;os al 4% para el futuro de tus inversiones</h3>Agust&iacute;n Monz&oacute;n<div class="text-related">La escalada de las rentabilidades de la deuda espa&ntilde;ola e internacional tiene notables implicaciones en los mercados y obliga a los inversores a repensar las estrategias de gesti&oacute;n de su dinero</div></a></p><p>Y esto nos lleva al primer motivo/dato sobre por qu&eacute; <strong>la ca&iacute;da de los bonos</strong> no est&aacute; afectando, de momento, a <strong>las cotizaciones burs&aacute;tiles</strong>. Y es que <strong>las empresas tecnol&oacute;gicas y la banca</strong>, que son las que m&aacute;s pesan en el <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-08-10/jp-morgan-objetivo-s-p-500-ia-frutos_4403868/" target="_blank">SP 500</a>, est&aacute;n ganando mucho dinero. Que aumente el coste de financiaci&oacute;n no les impide obtener buenos beneficios, porque tienen negocios muy buenos y pueden asumir pagar relativamente cara la financiaci&oacute;n.</p><p>Otra cosa que no genera titulares es la historia. Lo de que no dejes que la realidad te estropee un buen "clickbait" ("bait" significa "cebo" en ingl&eacute;s) tambi&eacute;n es aplicable a la historia. Porque la situaci&oacute;n actual no es nueva. Cuando una econom&iacute;a est&aacute; fuerte, encaja razonablemente bien que suban <strong>los tipos de inter&eacute;s</strong> de <strong>los bonos</strong>, especialmente en periodos expansivos consecuencia de revoluciones industriales o tecnol&oacute;gicas. Y la llegada e implantaci&oacute;n en <strong>el tejido productivo</strong> de <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-06-16/mercados-bolsa-inteligencia-artificial-riesgo-diversificacion-1hms_4373214/">la inteligencia artificial</a> es una de las mayores revoluciones industriales, tecnol&oacute;gicas y de <strong>la productividad</strong> que han existido.</p><p><strong>Pero todo tiene un l&iacute;mite</strong>. Un l&iacute;mite basado en la estad&iacute;stica y en los n&uacute;meros.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/the-wall-street-journal/2026-08-22/mercado-de-bonos-reventar-la-burbuja-bursatil_4409424/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/fa2/9e1/fa29e13468fa023dce3fcd570fa24c0f/el-mercado-de-bonos-hara-reventar-la-burbuja-bursatil.jpg?mtime=1787327330" width="483" height="271"><h3 class="title-related">El mercado de bonos har&aacute; reventar la burbuja burs&aacute;til</h3>Brett Arends<div class="text-related">El aumento de los rendimientos lo pone todo en peligro, especialmente a las acciones sobrevaloradas</div></a></p><p>La rentabilidad media anual hist&oacute;rica de <strong>la bolsa norteamericana</strong> se mueve en el entorno del 8 %. Si, en un momento dado, los tipos de los bonos suben de forma que se puede construir una cartera de renta fija de alta calidad crediticia, con una <strong>tasa interna de retorno</strong> en el entorno del 7 % y con bonos de empresas donde el <strong>riesgo de impago</strong> es muy peque&ntilde;o, <strong>el gran inversor institucional</strong> &ndash; en este caso norteamericano - , tipo compa&ntilde;&iacute;a de seguros o <strong>fondo de pensiones</strong>, puede llegar a la conclusi&oacute;n de que puede ganar lo mismo que ha ganado hist&oacute;ricamente <strong>la bolsa</strong> - la renta variable -, pero sin asumir riesgo o asumiendo un riesgo muy peque&ntilde;o. Ese es el momento en el que se empieza a trasladarse dinero de la bolsa hacia <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-09-26/impacto-inversiones-subida-tipos-bono_4432510/" target="_blank">los bonos de alta calidad crediticia</a>.</p><p>Pero con un matiz: en la econom&iacute;a y en los mercados todo est&aacute; relacionado. Como hemos mencionado al principio, si los <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-08-19/escalada-costes-deuda-amenaza-mercado-enomia_4407998/">costes de financiaci&oacute;n</a> son altos pero los resultados de las empresas son muy buenos, el inversor pide un tipo de inter&eacute;s m&aacute;s alto por cambiar acciones de negocios cotizados que est&aacute;n yendo muy bien por bonos a tipo fijo. Y es misi&oacute;n del analista o del asesor financiero establecer en cada momento cu&aacute;l es ese "<strong>punto de no retorno</strong>".</p><p>Alguien dir&aacute;, con raz&oacute;n, que llevo tiempo advirtiendo de que donde hay una burbuja no es en la inteligencia artificial, sino en la deuda, y muy concretamente en <strong>la deuda p&uacute;blica</strong>. Y que si llegamos, por ejemplo, a un tipo de inter&eacute;s del bono norteamericano cercano al 6 %, lo siguiente que podr&iacute;a ocurrir es que, si siguiera subiendo, explotar&iacute;a <strong>la burbuja de deuda global</strong> (el endeudamiento sin control se est&aacute; produciendo tambi&eacute;n en <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/en-primera-linea/2026-09-28/bonos-bolsa-tipos-altos-1hms_4433291/" target="_blank">Europa y en Jap&oacute;n</a>). En ese caso un 7 % de tasa interna de rendimiento en una cartera de renta fija, que puede sonar muy atractivo en una situaci&oacute;n normal, no lo ser&iacute;a en una <strong>crisis de deuda</strong>, que ser&iacute;a un desastre para los bonos. Y por supuesto contagiar&iacute;a a las acciones.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/the-wall-street-journal/2026-09-02/mercado-de-bonos-suspende-lideres-mundiales_4416645/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/d14/de9/d14de923d73cb7597b6053cd4e2ee012/los-lideres-mundiales-no-pasan-el-examen-los-mercados-de-bonos-les-dan-un-suspenso.jpg?mtime=1788365766" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Los l&iacute;deres mundiales no pasan el examen: los mercados de bonos les dan un suspenso</h3>Greg Ip<div class="text-related">Nada de lo ocurrido esta semana en el G-20 ha dado indicios de que vayan a terminar los d&eacute;ficits, la inflaci&oacute;n y las perturbaciones geopol&iacute;ticas que est&aacute;n inquietando a los inversores</div></a></p><p>Es lo que hay que vigilar antes de volver a recomendar fondos de <strong>renta fija de largo plazo</strong>. Mientras el riesgo de crisis de deuda sea alto, la alternativa a la renta variable no son los bonos, sino la protecci&oacute;n frente a esa posible crisis de deuda.</p><p>Pero si se dieran las condiciones para que no hubiera esa crisis de deuda &mdash;condiciones que explicamos en nuestra &uacute;ltima jornada en abierto, <strong>cuyo v&iacute;deo todav&iacute;a se puede solicitar en nuestra web&mdash;</strong>, estar&iacute;amos ante <strong>una oportunidad hist&oacute;rica para ganar</strong>, si no lo mismo, algo cercano a lo que gana la bolsa en el largo plazo, pero sin preocuparnos por lo que haga la bolsa.</p><img src="https://sb.scorecardresearch.com/b?c1=2&amp;c2=7215267&amp;ns__t=1791064808&amp;ns_c=UTF-8&amp;c8=Mercados&amp;c7=https%3A%2F%2Frss.blogs.elconfidencial.com%2Fmercados%2F&amp;c9=https%3A%2F%2Fwww.elconfidencial.com%2F" width="1" height="1">]]></content><link rel="enclosure" href="https://images.ecestaticos.com/TSiS5UPBZQ8nPLlY5sFNJ3OEv-w=/0x0:2272x1514/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F2cd%2F8f1%2F018%2F2cd8f10182be3c8e17681a9a4f4a7591.jpg"/><media:content url="https://images.ecestaticos.com/TSiS5UPBZQ8nPLlY5sFNJ3OEv-w=/0x0:2272x1514/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F2cd%2F8f1%2F018%2F2cd8f10182be3c8e17681a9a4f4a7591.jpg" type="image/jpeg" ><media:credit><![CDATA[EFE]]></media:credit><media:title><![CDATA[Una pantalla en la bolsa de Nueva York. (EFE/EPA/Sarah Yenesel)]]></media:title><media:text><![CDATA[<p>NEW YORK (United States), 29 09 2026.- Stock information is updated live as traders work on the floor of the New York Stock Exchange before the closing bell in New York, New York, USA, 29 September 2026. (Nueva York) EFE EPA SARAH YENESEL</p>]]></media:text><mi:hasSyndicationRights>1</mi:hasSyndicationRights></media:content></entry><entry><title><![CDATA[¿Crisis de deuda o nuevo ciclo de tipos de interés?]]></title><summary type="html"><![CDATA[Están volviendo los malos augurios para la deuda pública de la eurozona que nos recuerdan la crisis del euro que casi provoca su desaparición en 2010-2012. ¿Miedo injustificado o riesgo objetivo motivado por los datos?]]></summary><mi:dateTimeWritten>2026-09-29T05:00:00+02:00</mi:dateTimeWritten><published>2026-09-29T05:00:00+02:00</published><updated>2026-09-29T05:00:00+02:00</updated><link rel="alternate" type="text/html" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-09-29/subidas-tipos-inflacion-mercados-bonos-1hms_4433914/"/><id>https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-09-29/subidas-tipos-inflacion-mercados-bonos-1hms_4433914/</id><author><name><![CDATA[Guillermo Santos Aramburo]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com/autores/guillermo-santos-aramburo-5739/</uri></author><content type="html"><![CDATA[<p>El entorno alcista para las rentabilidades que el mercado exige a las emisiones de deuda p&uacute;blica est&aacute; trayendo tensiones a los mercados de renta fija. <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-09-24/banca-march-previsiones-bolsa-inversion-inteligencia-artificial-crecimiento-1hms_4430503/">Una inflaci&oacute;n</a> creciente impulsada por los costes de la energ&iacute;a ha hecho que t<strong>anto el Banco Central Europeo (BCE) como la Reserva Federal (Fed) hayan tenido que subir sus tasas oficiales</strong>. La subida de la Fed de 25 puntos b&aacute;sicos (fondos federales entre el 3,75% y el 4,00%) ha sido <a href="https://www.elconfidencial.com/economia/2026-09-16/reserva-federal-sube-tipos-primera-vez-tres-anos_4425081/" target="_blank">la primera en tres a&ntilde;os</a> y dio se&ntilde;ales de un mayor endurecimiento de la pol&iacute;tica monetaria. El mensaje fue m&aacute;s agresivo que la propia subida: 16 de los 18 participantes que presentaron sus previsiones esperan<strong> al menos una subida m&aacute;s este a&ntilde;o</strong> y el presidente Kevin Warsh afirm&oacute; que la inflaci&oacute;n ha sido demasiado alta durante demasiado tiempo y que los datos de este verano no muestran una mejora significativa en las tendencias subyacentes.</p><p>Tras la reuni&oacute;n, los mercados descontaron una <strong>probabilidad del 87% de que se produzca </strong><a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-09-27/encuesta-sentimiento-mercados-bce-fed-tipos_4432479/" target="_blank">al menos una subida m&aacute;s este a&ntilde;o </a>y los rendimientos de los <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/the-wall-street-journal/2026-09-02/mercado-de-bonos-suspende-lideres-mundiales_4416645/">bonos del Tesoro americano</a> subieron en respuesta a ello (sus precios, siempre a la inversa, cayeron), liderados por los plazos m&aacute;s cortos y con el Treasury a 10 a&ntilde;os cerrando por encima del 5% por primera vez desde 2007. Dif&iacute;cil contexto para los inversores que apostaron por una relajaci&oacute;n de las curvas de tipos y para nuestras autoridades monetarias.</p>En Europa, Francia es el m&aacute;s temido<p>Entre las monta&ntilde;as de deuda que rodean a los pa&iacute;ses europeos se mueve la <a href="https://www.elconfidencial.com/economia/el-economista-humanista/2026-04-26/crisis-fiscal-deuda-publica-espana-1hms_4344925/">crisis fiscal</a> que atraviesa la segunda econom&iacute;a de la eurozona y la senda ascendente de su deuda p&uacute;blica que no aventuran nada bueno. Mientras, la inestabilidad pol&iacute;tica del pa&iacute;s<strong> impide un ajuste presupuestario</strong> que es indispensable en estos momentos para mostrar una disciplina fiscal que reduzca el coste de las emisiones del Estado franc&eacute;s. Es m&aacute;s, una bajada de rating puede llegar en cualquier momento y complicar m&aacute;s las cosas en un momento en que la prima de riesgo de la deuda francesa hace que el bono franc&eacute;s supere en m&aacute;s de 100 puntos b&aacute;sicos la rentabilidad de su equivalente alem&aacute;n (<a href="https://www.elconfidencial.com/economia/2025-08-15/prima-riesgo-minimos-2009-crisis-deuda_4191439/" target="_blank">el doble que la espa&ntilde;ola</a>, &iexcl;qui&eacute;n lo dir&iacute;a hace no muchos a&ntilde;os!).</p>No va a haber una crisis fiscal como la de hace 15 a&ntilde;os<p>Creo que es mejor ser categ&oacute;rico y no crear miedos injustificados: el <strong>entorno de la crisis que padecimos hace 15 a&ntilde;os era muy distinto al actual</strong>. Entonces, el dise&ntilde;o institucional de la Eurozona era incompleto ya que carec&iacute;a de una uni&oacute;n fiscal centralizada y de un tesoro &uacute;nico. Adem&aacute;s, el estallido de la burbuja inmobiliaria y la <a href="https://blogs.elconfidencial.com/mercados/rumbo-inversor/2026-03-19/crisis-financiera-inteligencia-artificial-1hms_4323059/">crisis financiera de 2008</a> en Estados Unidos debilit&oacute; a los bancos europeos y cre&oacute; burbujas en el precio de muchos activos que estallaron con facilidad por la iliquidez del mercado y provocaron rescates que escalaron la tensi&oacute;n: pa&iacute;ses como <a href="https://www.elconfidencial.com/empresas/2018-01-14/la-crisis-financiera-espanola-2008-2012-quien-tuvo-la-culpa_1504845/" target="_blank">Espa&ntilde;a</a> e Irlanda sufrieron crisis bancarias por exceso de cr&eacute;dito privado y los rescates estatales elevaron dr&aacute;sticamente la deuda p&uacute;blica. Es cierto que en los &uacute;ltimos meses, la inquietud en torno a los niveles de deuda p&uacute;blica y <strong>d&eacute;ficits europeos</strong> ha aumentado notablemente. Pero creo que eso no es lo que est&aacute; descontando <strong>el tensionamiento del mercado de bonos</strong>.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/economia/2026-07-06/debate-tipos-interes-debio-subirlos-bce-o-se-equivoca_4383628/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/b16/bb0/b16bb0ab4a524941d0c1fbbd04fcfee3/el-debate-sobre-los-tipos-de-interes-debio-subirlos-el-bce-o-se-esta-equivocando.jpg?mtime=1783238682" width="483" height="271"><h3 class="title-related">El debate sobre los tipos de inter&eacute;s: &iquest;debi&oacute; subirlos el BCE o se est&aacute; equivocando?</h3>J. Jorr&iacute;n<div class="text-related">La subida de precios de los &uacute;ltimos meses responde a un 'shock' de oferta ante el que la pol&iacute;tica monetaria tiene poca capacidad de acci&oacute;n. &iquest;Qu&eacute; puede hacer el eurobanco en esta situaci&oacute;n?</div></a></p><p>Ahora, insisto, <a href="https://www.elconfidencial.com/economia/2026-08-30/senales-presagian-crisis-deuda-publica-espiral-desigualdad_4414029/" target="_blank">dejando de lado agoreros,</a> el entorno es muy diferente y creo que los <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-08-19/escalada-costes-deuda-amenaza-mercado-enomia_4407998/">mercados de bonos mundiales</a> no est&aacute;n descontando una crisis fiscal sino un <strong>nuevo ciclo de subidas de tipos </strong>que, los hechos lo demuestran, ya se ha iniciado. Una cosa son los titulares de prensa y otra el s&oacute;lido fondo econ&oacute;mico de la econom&iacute;a global.</p>&iquest;Continuar&aacute;n las subidas de las tasas oficiales?<p>Muy probablemente as&iacute; ser&aacute; y tendremos tipos de inter&eacute;s oficiales m&aacute;s elevados a lo largo de los pr&oacute;ximos meses: el aumento de la inflaci&oacute;n, el s&oacute;lido crecimiento de la econom&iacute;a global y los movimientos geopol&iacute;ticos que <a href="https://www.elconfidencial.com/empresas/2026-09-16/factura-energetica-subida-euros-invierno_4424187/" target="_blank">impulsan al alza los precios de la energ&iacute;a</a>, son factores que no van a desaparecer en el corto plazo. Es importante destacar que el crecimiento resistente de la econom&iacute;a est&aacute; desempe&ntilde;ando un papel fundamental en este sentido, ya que permite a los bancos centrales disponer de margen para subir los tipos sin hacer descarrilar la expansi&oacute;n.</p>Implicaciones para la inversi&oacute;n en mercados<p>Dado que los mercados ya est&aacute;n descontando m&aacute;s subidas de las que la propia Fed hab&iacute;a previsto (similar en Europa con el BCE), es recomendable mantener la renta fija de las carteras en plazos cortos y con un enfoque oportunista a la hora de aumentar la duraci&oacute;n si llega una nueva subida de los tipos; espero una estabilizaci&oacute;n de la curva de tipos en los actuales niveles, aunque<a href="https://www.elconfidencial.com/economia/2026-09-26/elecciones-espana-francia-italia-2027-avivan-miedo-crisis-deuda_4432416/" target="_blank"> </a><a href="https://www.elconfidencial.com/economia/2026-09-26/elecciones-espana-francia-italia-2027-avivan-miedo-crisis-deuda_4432416/">el escenario politico en Europa no va a ayudar.</a> En la pr&aacute;ctica, esto significa, como digo, <strong>centrarnos en inversiones ligadas a tipos a corto</strong> y, en su caso, medio plazo en el escenario comentado para obtener el carry (rentabilidad intr&iacute;nseca de la renta fija v&iacute;a cupones) y, sin duda, aprovechar los<a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-05-26/bonos-cupon-flotante-inversion-riesgos-1hms_4361453/" target="_blank"> </a><a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-05-26/bonos-cupon-flotante-inversion-riesgos-1hms_4361453/" target="_blank">bonos con cup&oacute;n flotante</a> en los que tanto he insistido en esta columna.</p><img src="https://sb.scorecardresearch.com/b?c1=2&amp;c2=7215267&amp;ns__t=1791064808&amp;ns_c=UTF-8&amp;c8=Mercados&amp;c7=https%3A%2F%2Frss.blogs.elconfidencial.com%2Fmercados%2F&amp;c9=https%3A%2F%2Fwww.elconfidencial.com%2F" width="1" height="1">]]></content><link rel="enclosure" href="https://images.ecestaticos.com/pnkaTBQAuJf9kdHHZrO3DLuUbIg=/0x0:2272x1515/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F513%2F690%2F73c%2F51369073cfb28037d75de28875552901.jpg"/><media:content url="https://images.ecestaticos.com/pnkaTBQAuJf9kdHHZrO3DLuUbIg=/0x0:2272x1515/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F513%2F690%2F73c%2F51369073cfb28037d75de28875552901.jpg" type="image/jpeg" ><media:credit><![CDATA[EuropaPress]]></media:credit><media:title><![CDATA[El Palacio de la Bolsa de Madrid. (EP/Marta Fernández)]]></media:title><media:text><![CDATA[<p>Pantalla con datos del Ibex, en el Palacio de la Bolsa de Madrid, a 26 de agosto de 2026, en Madrid (España). El Ibex 35 de la Bolsa de Madrid cotizaba en la media sesión de este miércoles con un avance del 0,26% que le ha llevado a situarse en los 20.109 puntos con el precio del petróleo Brent --de referencia en Europa-- a la baja, hasta 85,83 dólares por barril, y pendiente de los resultados del fabricante de chips estadounidense Nvidia.26 AGOSTO 2026Marta Fernández / Europa Press26/08/2026</p>]]></media:text><mi:hasSyndicationRights>1</mi:hasSyndicationRights></media:content></entry><entry><title><![CDATA[Naturgy fija niveles de paciencia]]></title><summary type="html"><![CDATA[Es normal que le cueste, incluso habiendo llegado hasta aquí en subida libre y tras romper un lateral de muchos años. Perder soportes podría devolverla al punto de ruptura del mismo ]]></summary><mi:dateTimeWritten>2026-09-29T10:13:00+02:00</mi:dateTimeWritten><published>2026-09-29T10:13:00+02:00</published><updated>2026-09-29T10:13:00+02:00</updated><link rel="alternate" type="text/html" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/bolsagora/2026-09-29/cotizacion-naturgy-niveles-paciencia_4434247/"/><id>https://www.elconfidencial.com/mercados/bolsagora/2026-09-29/cotizacion-naturgy-niveles-paciencia_4434247/</id><author><name><![CDATA[Carlos Doblado]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com/autores/carlos-doblado-671/</uri></author><content type="html"><![CDATA[<p><strong>Situaci&oacute;n de trading:</strong></p><p>La compa&ntilde;&iacute;a espa&ntilde;ola no est&aacute; muy lejos de niveles de resistencia muy relevantes en medio y largo plazo. Es normal que le cueste, incluso habiendo llegado hasta aqu&iacute; en subida libre y tras romper un lateral de muchos a&ntilde;os. Perder soportes podr&iacute;a devolverla al punto de ruptura del mismo.</p><p><strong>Operativa: </strong>mantener, bajando el stop para trading, atendiendo a la tabla de seguimiento de operaciones.  </p><p>Sigue mi visi&oacute;n sobre la situaci&oacute;n de los mercados, mis operativas, tabla de seguimiento y otros contenidos desde mi canal <a href="https://whatsapp.com/channel/0029VaQiN1K17EmrB6pjaa1k" target="_blank">de Whatsapp</a> o desde mi canal <a href="https://t.me/cdoblado" target="_blank">de Telegram</a>. </p><img src="https://sb.scorecardresearch.com/b?c1=2&amp;c2=7215267&amp;ns__t=1791064808&amp;ns_c=UTF-8&amp;c8=Mercados&amp;c7=https%3A%2F%2Frss.blogs.elconfidencial.com%2Fmercados%2F&amp;c9=https%3A%2F%2Fwww.elconfidencial.com%2F" width="1" height="1">]]></content><link rel="enclosure" href="https://images.ecestaticos.com/7xp5tMMtwj9ujRqXaJBpj2TkO94=/0x0:483x271/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F855%2Fe51%2Fba3%2F855e51ba31aaf49bfd48b8c4fcd7acfd.jpg"/><media:content url="https://images.ecestaticos.com/7xp5tMMtwj9ujRqXaJBpj2TkO94=/0x0:483x271/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F855%2Fe51%2Fba3%2F855e51ba31aaf49bfd48b8c4fcd7acfd.jpg" type="image/jpeg" ><media:credit><![CDATA[Externa]]></media:credit><media:title><![CDATA[EC]]></media:title><media:text></media:text><mi:hasSyndicationRights>1</mi:hasSyndicationRights></media:content></entry><entry><title><![CDATA[La excepción ibérica: la medicina que agrava la enfermedad]]></title><summary type="html"><![CDATA[La medida reduce artificialmente el coste mayorista, pero eleva la dependencia exterior, frena la electrificación y carga nuevos costes sobre millones de hogares]]></summary><mi:dateTimeWritten>2026-09-29T05:00:00+02:00</mi:dateTimeWritten><published>2026-09-29T05:00:00+02:00</published><updated>2026-09-29T05:00:00+02:00</updated><link rel="alternate" type="text/html" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-09-29/excepcion-iberica-gas-inflacion-1hms_4433515/"/><id>https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-09-29/excepcion-iberica-gas-inflacion-1hms_4433515/</id><author><name><![CDATA[Almudena Semur]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com/autores/almudena-semur-90/</uri></author><content type="html"><![CDATA[<p>El hecho de que <strong>el vicepresidente econ&oacute;mico del Gobierno</strong> rechace una medida propuesta por su <strong>socia de coalici&oacute;n</strong> argumentando que incrementar&iacute;a la demanda y tensionar&iacute;a m&aacute;s los precios revela que algo importante ha ocurrido; el debate ha dejado de ser ideol&oacute;gico para volverse t&eacute;cnico. Hablando en plata, <strong>Carlos Cuerpo</strong> ha dicho en p&uacute;blico lo que los economistas del sector llevan semanas repitiendo en privado. La excepci&oacute;n energ&eacute;tica no es un ant&iacute;doto contra la inflaci&oacute;n, es un acelerador y conviene explicar por qu&eacute;, con la misma claridad con la que el propio Gobierno ha dado la vuelta al argumento.</p><p>Conviene entender el mecanismo. La excepci&oacute;n ib&eacute;rica abarata artificialmente <strong>el precio del gas</strong> para las centrales de ciclo combinado, lo que reduce el precio del pool el&eacute;ctrico. Hasta aqu&iacute;, la l&oacute;gica aparente. Pero ese menor precio tiene un efecto inmediato que casi nadie menciona en el debate p&uacute;blico: incentiva el consumo de gas. Si el gas es m&aacute;s barato, se quema m&aacute;s. Y si se quema m&aacute;s en un contexto de tensi&oacute;n geopol&iacute;tica en el <strong><a href="https://www.elconfidencial.com/economia/tribuna/2026-05-07/espana-precio-electricidad-renovables-gas-1hms_4350142/">Estrecho de Ormuz</a></strong>, con el <strong>GNL</strong> en m&aacute;ximos de demanda global y el <strong>gas ruso</strong> vetado, el resultado es una mayor presi&oacute;n sobre el precio internacional de un combustible que Espa&ntilde;a no produce ni una sola mol&eacute;cula. Subvencionamos el consumo de aquello que importamos y cuyo precio no controlamos. La paradoja no puede ser m&aacute;s costosa.</p>El 85% de la electricidad espa&ntilde;ola es nacional, renovable y no depende de Oriente Medio<p>Hay adem&aacute;s un segundo efecto igualmente perverso. El 85% de la <strong>electricidad espa&ntilde;ola</strong> procede de <strong>fuentes nacionales</strong>: e&oacute;lica, solar, hidr&aacute;ulica y nuclear. No emiten CO&#8322;, no dependen de <strong>Oriente Medio</strong>, no cotizan en los mercados internacionales de <a href="https://www.elconfidencial.com/empresas/2026-03-10/gobierno-pide-cnmc-mayor-control-energeticas-subida-precios_4317838/">combustibles f&oacute;siles</a>. Son precisamente el escudo que ha permitido que la electricidad espa&ntilde;ola suba solo un 3% en 2026 mientras el gas sube un 31% y el petr&oacute;leo un 32%. La excepci&oacute;n ib&eacute;rica penaliza esa electricidad verde y nacional para subvencionar el <strong>gas importado y contaminante</strong>. Es un <strong>arancel inverso</strong>: se grava lo propio para abaratar lo ajeno.</p><p>Y la consecuencia l&oacute;gica no se detiene ah&iacute;. <strong>Si abaratas artificialmente el gas</strong>, desincentivas la electrificaci&oacute;n. Las empresas industriales que est&aacute;n invirtiendo ahora mismo en <strong>electrificar sus procesos</strong> &mdash;qu&iacute;mica, refino, cer&aacute;mica, acero&mdash; hacen sus c&aacute;lculos sobre <strong>se&ntilde;ales de precio a largo plazo</strong>. Si ese precio fijo se ve alterado por intervenciones del estado, la electrificaci&oacute;n pierde atractivo econ&oacute;mico. Frenamos la transici&oacute;n con dinero p&uacute;blico y, como consecuencia directa, aumentamos la dependencia del exterior que tanto da&ntilde;o nos hace cada vez que hay una crisis en <strong>el Golfo P&eacute;rsico</strong>.</p><p><a class="related-link" href="https://blogs.elconfidencial.com/economia/tribuna/2026-09-22/energias-renovables-excepcion-iberica-yolanda-diaz_4428005/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/41e/922/41e922842f5522fd9d97480f1322d679/gobernar-sin-conocimiento-el-caso-de-la-excepcion-iberica-y-yolanda-diaz.jpg?mtime=1789978791" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Gobernar sin conocimiento: el caso de la excepci&oacute;n ib&eacute;rica y Yolanda D&iacute;az</h3>Maurici Trullas<div class="text-related">El populismo energ&eacute;tico se alimenta a s&iacute; mismo: interviene las reglas, destruye la se&ntilde;al de precio, aumenta la dependencia del gas y genera la crisis que justificar&aacute; la pr&oacute;xima excepci&oacute;n</div></a></p><p>El argumento distributivo tampoco se sostiene. Tres de cada cuatro consumidores espa&ntilde;oles tienen <strong><a href="https://www.elconfidencial.com/economia/2026-07-31/luz-maximos-julio-2022_4398667/">contratos a precio fijo</a></strong> en <strong>el mercado libre</strong>. La excepci&oacute;n ib&eacute;rica no les baja la factura porque su precio ya est&aacute; fijado por contrato y no var&iacute;a con el pool. Lo que s&iacute; hace es a&ntilde;adirles un sobrecoste inesperado para el diferencial entre el precio real que tiene el gas y <strong>el precio topado</strong>. El resultado es aritm&eacute;ticamente claro: sube la factura al 75% de los consumidores para bajarla al 25%. El efecto neto no es deflacionario. Es inflacionario. Y encima, la reciente subida de facturas no se debe principalmente al precio de la electricidad sino a <strong>la recuperaci&oacute;n fiscal</strong> &mdash;el IVA pas&oacute; del 10% al 21% y <strong>el Impuesto Especial de la Electricidad</strong> del 0,5% al 5,11%&mdash;, un problema que <strong>la excepci&oacute;n ib&eacute;rica</strong> no toca pero sobre el que a&ntilde;ade un cargo nuevo.</p><p>La historia reciente no invita al optimismo. En 2022, cuando se aplic&oacute; el mecanismo, el coste fue de <strong>7.200 millones de euros</strong>. Casi 1.900 millones acabaron subvencionando la electricidad de <strong>Francia</strong>, Portugal y Marruecos v&iacute;a exportaciones. Las emisiones de CO&#8322; de la generaci&oacute;n el&eacute;ctrica espa&ntilde;ola subieron un 23,8%. Pagamos m&aacute;s, contaminamos m&aacute;s y regalamos electricidad barata a nuestros vecinos. Y eso fue cuando el gas era marginal en el 75% de las horas. Hoy lo es en el 26%. <strong>La relaci&oacute;n coste-beneficio es estructuralmente peor</strong>.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/economia/el-economista-humanista/2026-03-18/crisis-energetica-precios-petroleo-inflacion-1hms_4322354/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/959/2ee/9592ee71e4f02613bb9364ada3cef43a/que-hacer-en-una-crisis-energetica.jpg?mtime=1773772915" width="483" height="271"><h3 class="title-related">&iquest;Qu&eacute; hacer en una crisis energ&eacute;tica?</h3>Jos&eacute; Carlos D&iacute;ez<div class="text-related">Parece que la reacci&oacute;n del Gobierno espa&ntilde;ol ser&aacute; similar a la de 2022 y es bastante prudente</div></a></p><p>Existe una v&iacute;a m&aacute;s inteligente. El propio <strong>Ministerio de Econom&iacute;a</strong> la est&aacute; explorando: <strong>medidas fiscales y regulatorias</strong> que, seg&uacute;n un estudio de <strong>EY</strong>, podr&iacute;an reducir el <strong>coste energ&eacute;tico de las grandes empresas</strong> hasta un 30% sin intervenir el mercado, sin distorsionar las se&ntilde;ales de precio y sin subvencionar el gas. Actuar sobre los costes estructurales &mdash;fiscalidad energ&eacute;tica, <a href="https://www.elconfidencial.com/empresas/2025-12-09/gobierno-propone-sacar-1-500-millones-factura-luz-renovables_4261347/">peajes</a>, impuesto especial&mdash; en lugar de manipular el precio mayorista. El bistur&iacute;, no la palada de hormig&oacute;n.</p><p>Cuerpo tiene raz&oacute;n. Y el hecho de que haya tenido que dec&iacute;rselo a su propia socia de gobierno dice mucho sobre la calidad del debate energ&eacute;tico que tenemos. La soluci&oacute;n a una <strong>crisis de combustibles f&oacute;siles</strong> no puede ser <strong>incentivar el consumo de combustibles f&oacute;siles</strong>. La soluci&oacute;n a una factura presionada por <a href="https://www.elconfidencial.com/economia/2026-03-10/garamendi-pide-bajar-impuestos-luz-gasolina-bra_4317609/">impuestos</a> no puede ser a&ntilde;adir m&aacute;s cargos encima. Y la soluci&oacute;n a una <strong>dependencia energ&eacute;tica del exterior</strong> no puede ser subvencionar precisamente la energ&iacute;a que viene de fuera.</p><p>*Almudena Semur, economista</p><img src="https://sb.scorecardresearch.com/b?c1=2&amp;c2=7215267&amp;ns__t=1791064808&amp;ns_c=UTF-8&amp;c8=Mercados&amp;c7=https%3A%2F%2Frss.blogs.elconfidencial.com%2Fmercados%2F&amp;c9=https%3A%2F%2Fwww.elconfidencial.com%2F" width="1" height="1">]]></content><link rel="enclosure" href="https://images.ecestaticos.com/H1MpFlscoEbMRZdxZx3XAaQ2q5c=/0x0:2272x1515/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F135%2F0ed%2Fda1%2F1350edda13ee1fd65e31d6b5bbcd2147.jpg"/><media:content url="https://images.ecestaticos.com/H1MpFlscoEbMRZdxZx3XAaQ2q5c=/0x0:2272x1515/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F135%2F0ed%2Fda1%2F1350edda13ee1fd65e31d6b5bbcd2147.jpg" type="image/jpeg" ><media:credit><![CDATA[EuropaPress]]></media:credit><media:title><![CDATA[Varios tendidos eléctricos en Madrid. (EP/Ricardo Rubio)]]></media:title><media:text><![CDATA[<p>Varios tendidos eléctricos, a 6 de febrero de 2026, en Madrid (España) La demanda de electricidad en España creció "poco más del 3%" en 2025, tras un incremento del 2,3% en 2024, mientras que la Agencia Internacional de la Energía (AIE) anticipa un aumento promedio anual "de poco menos del 2%" entre 2026 y 2030, un ritmo de crecimiento "muy superior" al promedio del 0,4% registrado en la última década.06 FEBRERO 2026;TENDIDO ELÉCTRICO;LUZ;ENERGÍA;ELECTRICIDAD;TORRERicardo Rubio / Europa Press06/02/2026</p>]]></media:text><mi:hasSyndicationRights>1</mi:hasSyndicationRights></media:content></entry><entry><title><![CDATA[Un x6 en Moderna no es suficiente]]></title><summary type="html"><![CDATA[Estoy dispuesto a aguantar lo que me echen, porque yo de aquí no me bajo]]></summary><mi:dateTimeWritten>2026-09-28T08:44:00+02:00</mi:dateTimeWritten><published>2026-09-28T08:44:00+02:00</published><updated>2026-09-28T08:44:00+02:00</updated><link rel="alternate" type="text/html" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/bolsagora/2026-09-28/cotizacion-moderna-suficiente_4433333/"/><id>https://www.elconfidencial.com/mercados/bolsagora/2026-09-28/cotizacion-moderna-suficiente_4433333/</id><author><name><![CDATA[Carlos Doblado]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com/autores/carlos-doblado-671/</uri></author><content type="html"><![CDATA[<p><strong>Situaci&oacute;n de trading:</strong></p><p>La compa&ntilde;&iacute;a escala con velocidad y consigue superar una nueva resistencia, en este caso con perfil de medio/largo plazo. Estoy dispuesto a aguantar lo que me echen, porque yo de aqu&iacute; no me bajo. </p><p><strong>Operativa: </strong>mantener atendiendo a la tabla de seguimiento de operaciones.  </p><p>Sigue mi visi&oacute;n sobre la situaci&oacute;n de los mercados, mis operativas, tabla de seguimiento y otros contenidos desde mi canal <a href="https://whatsapp.com/channel/0029VaQiN1K17EmrB6pjaa1k" target="_blank">de Whatsapp</a> o desde mi canal <a href="https://t.me/cdoblado" target="_blank">de Telegram</a>. </p><img src="https://sb.scorecardresearch.com/b?c1=2&amp;c2=7215267&amp;ns__t=1791064808&amp;ns_c=UTF-8&amp;c8=Mercados&amp;c7=https%3A%2F%2Frss.blogs.elconfidencial.com%2Fmercados%2F&amp;c9=https%3A%2F%2Fwww.elconfidencial.com%2F" width="1" height="1">]]></content><link rel="enclosure" href="https://images.ecestaticos.com/RQLUi3p84jp12Pw1tKOBy8JJ36g=/0x0:483x271/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F89a%2F63e%2Ff72%2F89a63ef72acaa70180d8cdeb1bc6ecc1.jpg"/><media:content url="https://images.ecestaticos.com/RQLUi3p84jp12Pw1tKOBy8JJ36g=/0x0:483x271/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F89a%2F63e%2Ff72%2F89a63ef72acaa70180d8cdeb1bc6ecc1.jpg" type="image/jpeg" ><media:credit><![CDATA[Externa]]></media:credit><media:title><![CDATA[EC]]></media:title><media:text></media:text><mi:hasSyndicationRights>1</mi:hasSyndicationRights></media:content></entry><entry><title><![CDATA[Dos mercados, dos futuros]]></title><summary type="html"><![CDATA[Los bonos están diciendo que el precio del dinero ha cambiado. La bolsa sigue apostando a que el crecimiento será suficiente para ignorarlo]]></summary><mi:dateTimeWritten>2026-09-28T05:00:00+02:00</mi:dateTimeWritten><published>2026-09-28T05:00:00+02:00</published><updated>2026-09-28T05:00:00+02:00</updated><link rel="alternate" type="text/html" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/en-primera-linea/2026-09-28/bonos-bolsa-tipos-altos-1hms_4433291/"/><id>https://www.elconfidencial.com/mercados/en-primera-linea/2026-09-28/bonos-bolsa-tipos-altos-1hms_4433291/</id><author><name><![CDATA[Rodrigo Rodríguez]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com/autores/rodrigo-rodriguez-3948/</uri></author><content type="html"><![CDATA[<p>El 8 de septiembre, <strong>Scott Bessent</strong>, secretario <strong>del Tesoro de Estados Unidos</strong>, lanz&oacute; una frase poco habitual para alguien en su posici&oacute;n: "I have <strong>asymmetric information</strong>. I am the house now". Hablaba de la intervenci&oacute;n en el yen, pero a&ntilde;adi&oacute; una invitaci&oacute;n que el <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/the-wall-street-journal/2026-08-26/dejemos-hablar-al-mercado-de-bonos_4411994/">mercado de bonos</a> entendi&oacute; perfectamente dirigida tambi&eacute;n a &eacute;l: "You can bet against me if you want".</p><p>El 10 de <strong>septiembre,</strong> el Tesoro ejecut&oacute; una <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-09-09/tesoro-de-eeuu-recomprara-6-000-millones_4420818/">recompra de 6.000 millones de d&oacute;lares</a> en <strong>deuda de diez a veinte a&ntilde;os</strong>, triplicando el tama&ntilde;o habitual de la operaci&oacute;n.</p><p>Los rendimientos subieron igualmente.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/the-wall-street-journal/2026-09-22/dificil-interpretar-mercado-de-bonos_4428221/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/782/32a/78232a7771d4264307b883bf85525af0/por-que-es-tan-dificil-interpretar-lo-que-nos-dice-el-mercado-de-bonos.jpg?mtime=1789999983" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Por qu&eacute; es tan dif&iacute;cil interpretar lo que nos dice el mercado de bonos</h3>James Mackintosh<div class="text-related">&iquest;Subieron los rendimientos de los bonos porque la econom&iacute;a es s&oacute;lida o porque est&aacute; en juego la credibilidad de Estados Unidos?</div></a></p><p>Aquel d&iacute;a, <strong><a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2025-11-13/prima-de-riesgo-espanola-baja-de-los-50-puntos-basicos_4246624/">el bono estadounidense a diez a&ntilde;os</a></strong> rondaba el 4,8%. Poco m&aacute;s de dos semanas despu&eacute;s lleg&oacute; a tocar el 5,23%, su nivel m&aacute;s alto desde 2007, antes de cerrar el viernes en torno al 5,16%. El treinta a&ntilde;os se mueve alrededor del 5,49%, cerca de m&aacute;ximos de 2004.</p><p>No creo que la conclusi&oacute;n interesante sea que el mercado "ha ganado" a <strong>Bessent</strong>. El mercado de bonos es demasiado grande y responde a demasiadas fuerzas como para reducirlo a una pelea entre un ministro y los inversores. Lo interesante es lo que ese movimiento nos est&aacute; diciendo sobre <strong>el precio del dinero</strong>.</p><p>Y, sobre todo, lo interesante es compararlo con <strong>lo que est&aacute; diciendo la bolsa</strong>.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/economia/el-economista-humanista/2026-08-26/trump-deuda-publica-inflacion-bonos-1hms_4410329/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/108/35f/10835f4e5333e5c565494c9d886710f9/trump-declara-la-guerra-a-los-mercados-de-bonos.jpg?mtime=1787576550" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Trump declara la guerra a los mercados de bonos</h3>Jos&eacute; Carlos D&iacute;ez<div class="text-related">Este verano ha aumentado la tensi&oacute;n en los mercados de deuda p&uacute;blica en EEUU. Los inversores muestran mayor temor por la inflaci&oacute;n y el elevado d&eacute;ficit p&uacute;blico americano pero, parad&oacute;jicamente, a&uacute;n siguen excesivamente confiados</div></a></p><p><strong>Mientras el Treasury a diez a&ntilde;os</strong> superaba el 5%, el <strong><a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-07-02/wall-street-dow-nasdaq-empleo-1hms_4382698/">Nasdaq</a></strong> marcaba <strong>un nuevo m&aacute;ximo hist&oacute;rico intrad&iacute;a</strong> el martes. El viernes, despu&eacute;s de otra jornada de <strong>tensi&oacute;n en los bonos</strong>, el S&amp;P 500 subi&oacute; un 0,51%, hasta los 7.743 puntos, y el Nasdaq un 0,48%. Brent por encima de 104 d&oacute;lares, tipos largos en m&aacute;ximos de casi dos d&eacute;cadas, una Reserva Federal que ha vuelto a subir tipos y, aun as&iacute;, los inversores segu&iacute;an comprando compa&ntilde;&iacute;as ligadas al crecimiento y a la inteligencia artificial.</p><p>No es necesariamente irracional. Pero s&iacute; es <strong>una dislocaci&oacute;n que merece atenci&oacute;n</strong>.</p><p>Durante buena parte de los &uacute;ltimos quince a&ntilde;os, el argumento para <strong>asumir riesgo</strong> era sencillo: <strong>el activo libre de riesgo</strong> apenas ofrec&iacute;a rentabilidad. Hab&iacute;a que <strong>salir de los bonos</strong> y <strong>buscar rendimiento</strong> en acciones, cr&eacute;dito, <strong>inmobiliario</strong> o activos privados. Hoy la situaci&oacute;n es exactamente la contraria. El inversor puede prestar dinero al Gobierno estadounidense durante diez a&ntilde;os y recibir m&aacute;s de un 5% anual. De repente, el list&oacute;n que debe superar cualquier otro activo es mucho m&aacute;s alto.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-04-12/conflicto-mercado-estados-unidos-inflacion-1hms_4333009/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/8f0/5b4/8f05b46091dabee1d0bec45146fc8d00/geopolitica-inflacion-y-tipos-como-la-guerra-con-iran-redefine-el-mercado-estadounidense.jpg?mtime=1775739274" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Geopol&iacute;tica, inflaci&oacute;n y tipos: c&oacute;mo la guerra con Ir&aacute;n redefine el mercado estadounidense</h3>Chris Galipeu<div class="text-related">Estados Unidos sigue siendo clave para los inversores, pero el entorno actual exige m&aacute;s criterio, diversificaci&oacute;n y gesti&oacute;n activa</div></a></p><p>La comparaci&oacute;n con <strong>el earnings yield</strong> de <strong>la bolsa</strong> es especialmente llamativa. <strong>El earnings yield</strong> no es m&aacute;s que <strong>la inversa del PER</strong>: cu&aacute;nto beneficio genera una compa&ntilde;&iacute;a, o un &iacute;ndice, por cada d&oacute;lar que pagamos por &eacute;l. Con beneficios hist&oacute;ricos, el S&amp;P 500 ofrece hoy un earnings yield cercano al 3,8%, claramente por debajo del 5,16% del Treasury a diez a&ntilde;os.</p><p>Conviene una precisi&oacute;n, porque esa cifra utiliza <strong>beneficios contables</strong>. Medida sobre <strong>beneficio operativo</strong>, la distancia se estrecha hasta el entorno del 4,5%. Menos dram&aacute;tica, pero igual de inc&oacute;moda.</p><p><strong><a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-05-27/nasdaq-tecnologicas-salida-bolsa-1hms_4362114/">En el Nasdaq-100</a></strong> la fotograf&iacute;a es parecida: incluso utilizando <strong>beneficios esperados</strong>, un PER forward de unas 21,5 veces equivale a un earnings yield de aproximadamente el 4,65%.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/economia/el-economista-humanista/2026-03-08/crisis-economia-deuda-espana-gobierno-1hms_4316460/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/31d/193/31d1932a4d688efd722f9a11840739b5/iran-la-guerra-y-los-mercados.jpg?mtime=1772899990" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Ir&aacute;n, la guerra y los mercados</h3>Jos&eacute; Carlos D&iacute;ez<div class="text-related">El precio del petr&oacute;leo y del gas han subido con fuerza, pero el contagio a los mercados de bonos y a las bolsas han sido m&iacute;nimos. El mayor peligro est&aacute; en los mercados de deuda, principalmente p&uacute;blica</div></a></p><p>En el S&amp;P, si usamos <strong>los beneficios esperados</strong> de los <strong>pr&oacute;ximos doce meses</strong>, la comparaci&oacute;n es menos extrema: el &iacute;ndice cotiza justo por debajo de 19 veces beneficios, lo que implica un earnings yield algo superior al 5,2%, pr&aacute;cticamente id&eacute;ntico al Treasury.</p><p>Y ese matiz es el coraz&oacute;n de la columna. Para que la bolsa compita hoy con la renta fija tenemos que apoyarnos no en los beneficios que las compa&ntilde;&iacute;as ya generan, sino en los que esperamos que generen ma&ntilde;ana.</p><p>Eso no significa que haya que vender acciones y comprar bonos. <strong>Una acci&oacute;n no es un bono</strong>. Los beneficios pueden crecer, las compa&ntilde;&iacute;as pueden aumentar m&aacute;rgenes, reinvertir capital, <strong>recomprar acciones</strong> y beneficiarse del crecimiento nominal de la econom&iacute;a. Un Treasury, por definici&oacute;n, no hace ninguna de esas cosas. Precisamente por eso la bolsa puede seguir subiendo con tipos al 5%.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-09-08/indice-miedo-codicia-mercados-1hms_4419213/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/e4e/50b/e4e50ba3c120c2ca866ae0fea5bf402b/el-miedo-se-habia-evaporado-pero-parece-estar-volviendo.jpg?mtime=1788789893" width="483" height="271"><h3 class="title-related">El miedo se hab&iacute;a evaporado pero parece estar volviendo</h3>Guillermo Santos Aramburo<div class="text-related">La presi&oacute;n de los tipos, el petr&oacute;leo y la inflaci&oacute;n pesa sobre las bolsas, pese a los buenos resultados empresariales y al impulso de la inteligencia artificial</div></a></p><p>Pero s&iacute; significa que <strong>el mercado est&aacute; exigiendo mucho m&aacute;s</strong> al futuro.</p><p>El mercado de bonos parece estar descontando <strong><a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-05-30/banca-privada-fondos-inflacion-bolsa-encuesta_4363848/">una combinaci&oacute;n de inflaci&oacute;n m&aacute;s persistente</a></strong>, d&eacute;ficit fiscal elevado, una <strong>econom&iacute;a todav&iacute;a resistente</strong> y un coste de capital estructuralmente superior al de la d&eacute;cada pasada. <strong>La bolsa</strong>, en cambio, est&aacute; diciendo que el crecimiento de los beneficios &mdash;especialmente en tecnolog&iacute;a e inteligencia artificial&mdash; ser&aacute; suficientemente fuerte para absorber ese coste del dinero.</p><p><strong>Ambos mercados pueden tener raz&oacute;n</strong> durante un tiempo. De hecho, eso es exactamente lo que est&aacute; ocurriendo ahora.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/the-wall-street-journal/2026-08-21/scott-bessent-jugando-mercado-bonos-del-tesoro_4408852/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/5a1/045/5a1045d152a542c38f259b17a9c80bcb/por-que-la-casa-blanca-esta-jugando-con-el-mercado-de-bonos-del-tesoro.jpg?mtime=1787242216" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Por qu&eacute; la Casa Blanca est&aacute; jugando con el mercado de bonos del Tesoro</h3>James Mackintosh<div class="text-related">La explicaci&oacute;n m&aacute;s sencilla de todo esto es que el mundo est&aacute; entrando en una nueva era de necesidad de capital, para centros de datos, el ej&eacute;rcito y la relocalizaci&oacute;n de la producci&oacute;n</div></a></p><p>El problema aparece si una de las variables deja de colaborar. Y aqu&iacute; <strong>no hace falta una recesi&oacute;n</strong>.</p><p>Conviene ser precisos, porque buena parte de ese escenario ya no es hipot&eacute;tica. <strong>La Reserva Federal subi&oacute; tipos</strong> un cuarto de punto a mediados de septiembre y el mercado asigna hoy en torno a un 70% de probabilidad a <strong>otra subida en octubre</strong>. Los swaps descuentan <strong>tres incrementos adicionales</strong> de un cuarto de punto a lo largo del pr&oacute;ximo a&ntilde;o. <strong>El petr&oacute;leo</strong> lleva semanas coqueteando con los tres d&iacute;gitos. <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/the-wall-street-journal/2026-04-07/precio-de-la-gasolina-impacto-negativo-economia_4333082/">Los tipos reales</a> ya est&aacute;n altos.</p><p>Lo &uacute;nico que todav&iacute;a no ha cedido es <strong>la pieza de los beneficios</strong>.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/the-wall-street-journal/2026-03-08/conflicto-con-iran-rompiendo-clasica-estrategia_4316062/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/0d6/7e4/0d67e421befe41e037cf903654798075/el-escenario-en-el-que-todos-pierden-por-que-iran-esta-rompiendo-la-estrategia-clasica-de-cartera.jpg?mtime=1772821563" width="483" height="271"><h3 class="title-related">El escenario en el que 'todos pierden': por qu&eacute; Ir&aacute;n est&aacute; rompiendo la estrategia cl&aacute;sica de cartera</h3>Jamie Chisholm<div class="text-related">Los cambios en las correlaciones son un problema para los inversores seg&uacute;n Morgan Stanley</div></a></p><p>Imaginemos entonces que <strong>el crecimiento sigue siendo positivo</strong>, pero algo menos espectacular. Que las compa&ntilde;&iacute;as no dejan de ganar dinero, pero los analistas <strong>revisan sus estimaciones</strong> un 5% o un 10% a la baja. Por separado, no ser&iacute;a una cat&aacute;strofe. Encima de todo lo anterior, cambia de forma considerable la aritm&eacute;tica de las <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/the-wall-street-journal/2026-09-25/ingredientes-necesarios-caida-mercado_4430578/">valoraciones</a>.</p><p>Ese es, para m&iacute;, el riesgo que <strong><a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-04-25/mercados-inversiones-renta-fija-variable-bra_4344350/">el mercado de renta variable</a></strong> est&aacute; ignorando parcialmente. <strong>No el colapso de la econom&iacute;a</strong>, sino la posibilidad de que el futuro sea simplemente un poco menos perfecto de lo que hoy descuentan los precios.</p><p>Una compa&ntilde;&iacute;a valorada con dinero al 2% puede justificar proyectos, adquisiciones y m&uacute;ltiplos que dejan de cuadrar cuando <strong>el coste de financiaci&oacute;n</strong> se acerca al 7% u 8%. El mismo fen&oacute;meno atraviesa <strong>private equity</strong>, inmobiliario, <strong>cr&eacute;dito privado</strong> y <strong>compa&ntilde;&iacute;as endeudadas</strong>. Las hojas Excel siguen funcionando; lo que ha cambiado son las cifras que hay que introducir en ellas.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/the-wall-street-journal/2026-05-27/prima-de-riesgo-acciones-bonos-desapareciendo_4361812/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/ccf/5f1/ccf5f1dc765f00fc9f5d6ffdbab8e2fa/la-prima-de-riesgo-por-invertir-en-acciones-en-lugar-de-bonos-esta-desapareciendo.jpg?mtime=1779801149" width="483" height="271"><h3 class="title-related">La prima de riesgo por invertir en acciones en lugar de bonos est&aacute; desapareciendo</h3>Hannah Erin Lang<div class="text-related">La diferencia entre la rentabilidad por beneficios del mercado y los rendimientos de los bonos se ha reducido, un indicador que a menudo apunta a rendimientos inferiores a la media</div></a></p><p>Por eso tampoco creo que <strong>el 5,25% en el Treasury</strong> sea una <strong>frontera m&aacute;gica</strong> a partir de la cual "se rompa" el mercado. Es mucho m&aacute;s &uacute;til pensar en el <strong>nivel de tipos</strong> como un contador. Unos d&iacute;as al 5,25% pueden no significar nada. Muchos meses con tipos reales elevados van reduciendo gradualmente el n&uacute;mero de operaciones, inversiones y valoraciones capaces de generar una <strong>rentabilidad suficiente</strong>.</p><p>La buena noticia es que <strong>esta dislocaci&oacute;n puede resolverse sin drama</strong>. Hay tres caminos bastante sencillos. El primero es que <strong>la inflaci&oacute;n y el crecimiento</strong> se moderen y los <strong>tipos largos</strong> vuelvan a bajar. El segundo es que los beneficios empresariales sigan sorprendiendo al alza y terminen creciendo hasta justificar las valoraciones actuales. El tercero es que los m&uacute;ltiplos burs&aacute;tiles se ajusten parcialmente, sin necesidad de una gran ca&iacute;da de beneficios.</p><p>Probablemente veremos una combinaci&oacute;n de los tres.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/the-wall-street-journal/2026-05-26/riesgos-inversores-bolsa-verano_4361189/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/0a5/234/0a5234fc50e7d02b04c783468a8c741b/los-riesgos-que-acechan-a-la-bolsa-durante-el-proximo-verano.jpg?mtime=1779722049" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Los riesgos que acechan a la bolsa durante el pr&oacute;ximo verano</h3>Christine Idzelis<div class="text-related">Una avalancha de salidas a bolsa de gran envergadura y la disminuci&oacute;n de las reservas de petr&oacute;leo podr&iacute;an crear problemas en el mercado</div></a></p><p>Mientras tanto, hay tres variables que merece la pena seguir: <strong>los tipos reales</strong>, el petr&oacute;leo y <strong><a href="https://www.elconfidencial.com/economia/tribuna/2026-07-28/donde-esta-el-verdadero-motor-de-las-bolsas_4396629/">las revisiones de beneficios</a></strong>. Si el petr&oacute;leo vuelve a presionar al alza, los tipos reales permanecen elevados y empiezan a aparecer revisiones negativas de crecimiento o empleo, <strong>la divergencia entre bonos y acciones</strong> ser&aacute; mucho m&aacute;s dif&iacute;cil de sostener. Si, por el contrario, los beneficios vuelven a sorprender y <strong>las presiones inflacionistas</strong> ceden, la bolsa habr&aacute; demostrado que pod&iacute;a convivir con un coste del dinero mucho m&aacute;s alto de lo que muchos pens&aacute;bamos.</p><p>No estamos necesariamente ante el principio de <strong>una gran correcci&oacute;n</strong>. Estamos, simplemente, ante un mercado con menos red de seguridad.</p><p>Quiz&aacute; el mercado de bonos est&eacute; siendo demasiado exigente. Quiz&aacute; la bolsa tenga raz&oacute;n en confiar en una nueva <strong>fase de productividad y crecimiento</strong>. Lo relevante hoy no es decidir cu&aacute;l de los dos est&aacute; equivocado, sino reconocer que est&aacute;n contando <strong>historias muy distintas</strong> sobre el mismo futuro.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/the-wall-street-journal/2026-09-02/mercado-de-bonos-suspende-lideres-mundiales_4416645/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/d14/de9/d14de923d73cb7597b6053cd4e2ee012/los-lideres-mundiales-no-pasan-el-examen-los-mercados-de-bonos-les-dan-un-suspenso.jpg?mtime=1788365766" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Los l&iacute;deres mundiales no pasan el examen: los mercados de bonos les dan un suspenso</h3>Greg Ip<div class="text-related">Nada de lo ocurrido esta semana en el G-20 ha dado indicios de que vayan a terminar los d&eacute;ficits, la inflaci&oacute;n y las perturbaciones geopol&iacute;ticas que est&aacute;n inquietando a los inversores</div></a></p><p>Y cuanto m&aacute;s tiempo permanezcan separadas <strong>esas dos historias</strong>, m&aacute;s caro saldr&aacute; equivocarse sobre cu&aacute;l de ellas acaba cediendo.</p><img src="https://sb.scorecardresearch.com/b?c1=2&amp;c2=7215267&amp;ns__t=1791064808&amp;ns_c=UTF-8&amp;c8=Mercados&amp;c7=https%3A%2F%2Frss.blogs.elconfidencial.com%2Fmercados%2F&amp;c9=https%3A%2F%2Fwww.elconfidencial.com%2F" width="1" height="1">]]></content><link rel="enclosure" href="https://images.ecestaticos.com/O_D4KROHkdwoigpx6frT5T0qQZw=/0x0:2272x1515/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2Fe89%2Fd88%2F14f%2Fe89d8814f69183f417588b055756f58c.jpg"/><media:content url="https://images.ecestaticos.com/O_D4KROHkdwoigpx6frT5T0qQZw=/0x0:2272x1515/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2Fe89%2Fd88%2F14f%2Fe89d8814f69183f417588b055756f58c.jpg" type="image/jpeg" ><media:credit><![CDATA[Reuters]]></media:credit><media:title><![CDATA[Scott Bessent. (Reuters/Nathan Howard)]]></media:title><media:text><![CDATA[<p>US Treasury Secretary Scott Bessent looks on as he speaks to the media at the World Bank on the day of a meeting with Chinese Vice Premier He Lifeng, in Washington, D.C., US, September 23, 2026. REUTERS Nathan Howard REFILE - CORRECTING INFORMATION FROM "AHEAD OF A MEETING" TO "ON THE DAY OF A MEETING" AND ADDING "SPEAKS TO THE MEDIA AT THE WORLD BANK".</p>]]></media:text><mi:hasSyndicationRights>1</mi:hasSyndicationRights></media:content></entry><entry><title><![CDATA[Europa: más fuerte de lo que creemos]]></title><summary type="html"><![CDATA[Mientras dentro de Europa solemos enfatizar nuestras debilidades, los inversores internacionales siguen identificando fortalezas que, a menudo, damos por descontadas]]></summary><mi:dateTimeWritten>2026-09-27T05:00:00+02:00</mi:dateTimeWritten><published>2026-09-27T05:00:00+02:00</published><updated>2026-09-27T05:00:00+02:00</updated><link rel="alternate" type="text/html" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-09-27/europa-inversion-competitividad-crecimiento-1hms_4431628/"/><id>https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-09-27/europa-inversion-competitividad-crecimiento-1hms_4431628/</id><author><name><![CDATA[Íñigo Martos]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com/autores/inigo-martos-90/</uri></author><content type="html"><![CDATA[<p><strong><a href="https://www.elconfidencial.com/empresas/2026-07-24/oportunidades-inversion-europa-capital-privado-1hms-1svm_4395581/">Europa</a></strong> atraviesa uno de esos momentos en los que <strong>el debate interno</strong> corre el riesgo de eclipsar <strong>la realidad</strong>. Cuando escuchamos las conversaciones sobre nuestro futuro econ&oacute;mico, es f&aacute;cil quedarse con una visi&oacute;n dominada por los <strong>desaf&iacute;os: menor crecimiento</strong>, costes energ&eacute;ticos elevados, <strong>fragmentaci&oacute;n regulatoria</strong> o una carga administrativa que limita la capacidad de competir de nuestras empresas.</p><p>Nada de eso debe ignorarse. Pero tampoco deber&iacute;amos olvidar <strong>una pregunta fundamental</strong>: &iquest;c&oacute;mo nos ven quienes deciden <strong><a href="https://www.elconfidencial.com/economia/2026-05-03/arturo-bris-europa-supera-eeuu-empresas-activos_4348114/">d&oacute;nde invertir su capital</a></strong>?</p><p>La respuesta es reveladora. Nuestro reciente <strong>Global Sentiment Survey on Europe</strong>, elaborado entre 1.200 altos directivos de compa&ntilde;&iacute;as de 13 mercados no europeos, ofrece <strong>una perspectiva especialmente valiosa</strong> porque observa el continente desde fuera. Y el mensaje principal es claro: el mundo conf&iacute;a en Europa m&aacute;s de lo que Europa conf&iacute;a en s&iacute; misma.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-05-03/europa-transicion-geopolitica-inversion-oportunidades-1hms_4348236/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/b63/a60/b63a6017617f09d59d775e54ac3afe5f/europa-ante-el-nuevo-orden-economico-soberania-capital-y-oportunidad.jpg?mtime=1777569488" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Europa ante el nuevo orden econ&oacute;mico: soberan&iacute;a, capital y oportunidad</h3>Ignacio Fuertes<div class="text-related">La transici&oacute;n hacia un entorno multipolar, caracterizado por rivalidades estrat&eacute;gicas y por la redefinici&oacute;n del papel del Estado en la econom&iacute;a, obliga a repensar tanto la pol&iacute;tica econ&oacute;mica como las decisiones de inversi&oacute;n</div></a></p><p>El 35% de los encuestados considera Europa la regi&oacute;n m&aacute;s atractiva del mundo para invertir, por delante de <strong>Asia-Pac&iacute;fico y Norteam&eacute;rica</strong>. Adem&aacute;s, el 90% la sit&uacute;a entre sus <strong>tres regiones preferidas</strong> y el 81% afirma que hoy tiene m&aacute;s peso en sus <strong>decisiones de inversi&oacute;n</strong> que hace tres a&ntilde;os.</p><p>Estos datos invitan a una reflexi&oacute;n. Mientras dentro de Europa solemos enfatizar nuestras debilidades, los <strong>inversores internacionales</strong> siguen identificando fortalezas que, a menudo, damos por descontadas. Ven un mercado muy resiliente y estable, con una gran escala, un <strong>entorno institucional s&oacute;lido</strong>, infraestructuras avanzadas, <strong><a href="https://www.elconfidencial.com/espana/2026-04-30/talento-ia-bra_4347226/">talento cualificado</a></strong> y una <strong>capacidad de innovaci&oacute;n</strong> mucho mayor de la que reconocemos en nuestras propias conversaciones.</p><p>De hecho, uno de los hallazgos m&aacute;s interesantes de la encuesta es que las principales ventajas que se&ntilde;alan los inversores no son &uacute;nicamente la <strong>estabilidad</strong> o la <strong>seguridad jur&iacute;dica</strong>. El 74% destaca <strong>las oportunidades de crecimiento</strong>, el 71% <strong>la innovaci&oacute;n y la digitalizaci&oacute;n</strong>, especialmente vinculadas al potencial de la <a href="https://www.elconfidencial.com/empresas/2026-07-09/inteligencia-artificial-empresas-inversion_4385391/">inteligencia artificial</a>, y el 70% las relaciones comerciales internacionales de Europa.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mundo/2026-07-15/eu-incorporated-el-camino-hacia-la-competitividad-europea_4390552/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/f6c/db5/f6cdb5c9dd67cf6f1f0ff99ccf9743bf/trump-abre-una-ventana-para-que-europa-lidere-la-nueva-economia-tecnologica.jpg?mtime=1784127951" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Trump abre una ventana para que Europa lidere la nueva econom&iacute;a tecnol&oacute;gica</h3>Miguel Ferrer *<div class="text-related">Con la disminuci&oacute;n de la competitividad estadounidense, la UE tiene la oportunidad de ofrecer a las empresas emergentes tecnol&oacute;gicas algo mejor</div></a></p><p>En otras palabras, Europa no es percibida &uacute;nicamente como un <strong>refugio seguro</strong>. Tambi&eacute;n es vista como <strong>una plataforma de crecimiento</strong>, innovaci&oacute;n y transformaci&oacute;n.</p><p>Hay otro dato especialmente significativo. Las empresas que ya operan en Europa son sus <strong>mejores embajadoras</strong>. Entre quienes tienen <strong>experiencia directa invirtiendo aqu&iacute;</strong>, el porcentaje que considera a Europa como la <strong>regi&oacute;n m&aacute;s atractiva</strong> alcanza el 45% y gran parte de ellos considera <strong>incrementar las inversiones</strong> que ya tienen en el continente. La conclusi&oacute;n es sencilla: Europa suele superar las expectativas una vez que las compa&ntilde;&iacute;as empiezan a conocerla de primera mano.</p><p>Sin embargo, ser&iacute;a <strong>un error interpretar estos resultados</strong> como <strong>una invitaci&oacute;n a la complacencia</strong>.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/inmobiliario/2026-07-12/inversion-inmobiliaria-houlihan-lokey-oficinas-real-estate-logistica_4387900/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/e61/109/e6110992ca551628bd0ae31c8519faa3/madrid-y-barcelona-asaltan-el-top-5-europeo-de-la-inversion-inmobiliaria-internacional.jpg?mtime=1783681608" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Madrid y Barcelona asaltan el 'Top 5' europeo de la inversi&oacute;n inmobiliaria internacional</h3>E. Sanz<div class="text-related">El mercado inmobiliario espa&ntilde;ol se ha convertido en una excepci&oacute;n, al desaf&iacute;ar el par&oacute;n europeo y disparar un 40% interanual la inversi&oacute;n</div></a></p><p>Los mismos inversores que valoran el potencial europeo tambi&eacute;n se&ntilde;alan <strong>obst&aacute;culos que reducen nuestra competitividad</strong>. <a href="https://www.elconfidencial.com/economia/2026-02-08/union-europea-barreras-comercio-competitividad-1hms_4298827/">Las barreras transfronterizas</a>, <strong>la fragmentaci&oacute;n del mercado &uacute;nico</strong>, la lentitud de determinados procesos administrativos y la complejidad regulatoria aparecen de forma recurrente entre sus preocupaciones. Europa genera confianza, pero a veces dificulta la transformaci&oacute;n de esa confianza en inversi&oacute;n efectiva.</p><p>Aqu&iacute; es donde <strong>el debate sobre competitividad</strong> adquiere toda su relevancia. Los informes de <strong>Mario Draghi</strong> y otros an&aacute;lisis recientes han puesto de manifiesto que <strong>Europa necesita recuperar dinamismo econ&oacute;mico</strong>, elevar la productividad y acelerar la capacidad de ejecuci&oacute;n. La buena noticia es que existe un diagn&oacute;stico cada vez m&aacute;s compartido. La prioridad ya no es identificar el problema, sino actuar con decisi&oacute;n.</p><p><strong>Reducir la carga administrativa</strong> no significa renunciar a nuestros valores. Europa ha construido est&aacute;ndares l&iacute;deres en &aacute;mbitos como <strong>la protecci&oacute;n del consumidor</strong>, la sostenibilidad o <strong>la estabilidad financiera</strong>. Es un activo que debemos preservar. Pero tambi&eacute;n debemos preguntarnos si cada nuevo requisito regulatorio aporta realmente valor o si, por el contrario, a&ntilde;ade complejidad, costes y retrasos innecesarios.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-03-06/blackrock-brazier-orden-mundial-riesgos-geopoliticos_4315300/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/e62/332/e62332911ce1371818454914f9412441/las-apuestas-del-jefe-global-de-inversiones-de-blackrock-el-orden-mundial-ha-cambiado.jpg?mtime=1772735959" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Las apuestas del jefe global de inversiones de BlackRock: "El orden mundial ha cambiado"</h3>&Oacute;scar Gim&eacute;nez<div class="text-related">El directivo brit&aacute;nico es el responsable de implementar las estrategias de inversi&oacute;n de la mayor gestora del mundo</div></a></p><p>En un entorno global donde la <strong>velocidad es un factor competitivo decisivo</strong>, simplificar procedimientos, <strong>acelerar autorizaciones</strong> y profundizar en la integraci&oacute;n del mercado &uacute;nico puede tener un impacto tan importante como cualquier programa de inversi&oacute;n p&uacute;blica. La competitividad del futuro depender&aacute; tanto de nuestra capacidad para innovar como de nuestra capacidad para <strong>eliminar fricciones</strong>.</p><p><strong>Espa&ntilde;a</strong> representa un buen ejemplo de c&oacute;mo aprovechar esta oportunidad. En nuestra encuesta aparece entre <strong>los cinco destinos europeos m&aacute;s considerados</strong> por los inversores internacionales y cerca de un tercio de los encuestados ya tiene inversiones en nuestro pa&iacute;s.</p><p>Los motivos son conocidos: <strong>crecimiento econ&oacute;mico</strong> superior al de muchas econom&iacute;as europeas, <strong>infraestructuras modernas</strong>, talento, liderazgo en <strong>energ&iacute;as renovables</strong>, atractivo tur&iacute;stico y una <strong>posici&oacute;n geogr&aacute;fica privilegiada</strong> como puente entre Europa, <a href="https://www.elconfidencial.com/empresas/2025-10-27/inversion-espanola-se-triplica-en-latinoamerica-maximos_4236342/">Am&eacute;rica Latina y &Aacute;frica</a>. Espa&ntilde;a tiene la oportunidad de beneficiarse del renovado inter&eacute;s internacional por Europa y consolidarse como una plataforma estrat&eacute;gica para nuevas inversiones.</p><p><a class="related-link" href="https://blogs.elconfidencial.com/economia/tribuna/2026-03-02/regimen-28-europa-scaleups-competitividad-1hms_4310828/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/2f2/b5f/2f2b5ff6190a844eb49cc4680bc0737f/el-oasis-regulatorio-del-regimen-28-y-la-oportunidad-para-espana.jpg?mtime=1772178221" width="483" height="271"><h3 class="title-related">El oasis regulatorio del R&eacute;gimen 28 y la oportunidad para Espa&ntilde;a</h3>Pablo Vera<div class="text-related">Ser un pa&iacute;s "28 ready" significa poner el foco en lo que una 'scaleup' necesita cuando deja de ser promesa y se convierte en empresa de crecimiento. Necesita evitar que la incertidumbre jur&iacute;dica sea un coste fijo</div></a></p><p>Pero, igual que ocurre con el conjunto de Europa, <strong>el &eacute;xito</strong> no est&aacute; garantizado. <strong>La competencia global por atraer capital</strong> es intensa y creciente. Por eso debemos seguir impulsando reformas que favorezcan la productividad, el crecimiento empresarial y la inversi&oacute;n.</p><p>La visi&oacute;n que emerge de los datos es, en definitiva, optimista. <strong>Europa conserva activos extraordinarios</strong> y contin&uacute;a siendo uno de los lugares m&aacute;s atractivos del mundo para invertir. El reto no es reinventar esas fortalezas, sino aprovecharlas mejor.</p><p><strong>Quiz&aacute; la lecci&oacute;n m&aacute;s importante</strong> sea que, en ocasiones, conviene mirarnos con los ojos de quienes nos observan desde fuera. Porque el mundo sigue viendo en <strong>Europa una combinaci&oacute;n &uacute;nica</strong> de estabilidad, innovaci&oacute;n, talento y capacidad de crecimiento. Y esa confianza externa es una ventaja competitiva que no deber&iacute;amos desaprovechar.</p><p><strong>* &Iacute;&ntilde;igo Martos</strong> es CEO de Deutsche Bank Espa&ntilde;a.</p><img src="https://sb.scorecardresearch.com/b?c1=2&amp;c2=7215267&amp;ns__t=1791064808&amp;ns_c=UTF-8&amp;c8=Mercados&amp;c7=https%3A%2F%2Frss.blogs.elconfidencial.com%2Fmercados%2F&amp;c9=https%3A%2F%2Fwww.elconfidencial.com%2F" width="1" height="1">]]></content><link rel="enclosure" href="https://images.ecestaticos.com/eWRlo3Q_5GZXnIDt3SQEE8cg6qw=/0x0:612x408/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F697%2F71b%2F19c%2F69771b19c2ecb352a9aa714eecaf9fdf.jpg"/><media:content url="https://images.ecestaticos.com/eWRlo3Q_5GZXnIDt3SQEE8cg6qw=/0x0:612x408/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F697%2F71b%2F19c%2F69771b19c2ecb352a9aa714eecaf9fdf.jpg" type="image/jpeg" ><media:credit><![CDATA[Externa]]></media:credit><media:title><![CDATA[Vista de unas banderas de la Unión Europea. (iStock)]]></media:title><media:text></media:text><mi:hasSyndicationRights>1</mi:hasSyndicationRights></media:content></entry><entry><title><![CDATA[Y, pese a todo, sube]]></title><summary type="html"><![CDATA[Cuando ya no había esperanzas, 2025 fue el tan esperado año de Europa en los mercados y 2026 llegó con los mejores augurios: el diferencial de valoración con respecto a EE. UU. seguía siendo considerable, los flujos se estaban recuperando, los plane]]></summary><mi:dateTimeWritten>2026-09-26T05:00:00+02:00</mi:dateTimeWritten><published>2026-09-26T05:00:00+02:00</published><updated>2026-09-26T05:00:00+02:00</updated><link rel="alternate" type="text/html" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-09-26/mercados-europeos-mejoran-perspectivas-inversion-1hms_4431796/"/><id>https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-09-26/mercados-europeos-mejoran-perspectivas-inversion-1hms_4431796/</id><author><name><![CDATA[Enguerrand Artaz]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com/autores/enguerrand-artaz-90/</uri></author><content type="html"><![CDATA[<p>Casi tres trimestres m&aacute;s tarde, <strong>la realidad se parece poco a esta visi&oacute;n id&iacute;lica</strong>. <a href="https://www.elconfidencial.com/mercados/2026-07-10/tres-razones-confiar-bolsas-europeas_4387381/">La guerra de Ir&aacute;n</a> ha frenado la desinflaci&oacute;n, <strong>ha llevado ya al BCE a subir los tipos dos veces en 2026</strong> y ha venido a recordar la profunda dependencia energ&eacute;tica de Europa. Y los flujos que hab&iacute;an empezado a volver a las acciones europeas se han detenido. Los planes de dinamizaci&oacute;n de Alemania est&aacute;n defraudando de momento, tanto por su ritmo de despliegue como por su efecto acelerador sobre el crecimiento del continente. Adem&aacute;s, los constantes avances de la IA ponen de manifiesto el retraso tecnol&oacute;gico europeo, mientras que la simplificaci&oacute;n burocr&aacute;tica y normativa sigue siendo, en gran medida, una ilusi&oacute;n.</p><p>Sin embargo, a pesar de todos estos vientos en contra, <strong>los mercados europeos siguen pr&aacute;cticamente a la par con sus hom&oacute;logos estadounidenses desde comienzos de a&ntilde;o</strong>: a 17 de septiembre, <strong>el EuroStoxx acumula una rentabilidad del 11,8%, frente al 12,5% del S&amp;P 500</strong>, en divisa local y con dividendos reinvertidos. Es m&aacute;s, durante las &uacute;ltimas semanas hemos asistido a <strong>una clara mejor&iacute;a de las perspectivas europeas</strong>. Los resultados empresariales del segundo trimestre han superado ampliamente las expectativas con <strong>un aumento del 11% frente al a&ntilde;o anterior, cifra que se sit&uacute;a en el 23% incluyendo el sector energ&eacute;tico</strong>, impulsado por la subida de los precios del petr&oacute;leo.</p><p>Las revisiones al alza de los objetivos de las empresas han registrado los niveles m&aacute;s elevados desde finales de 2022, lo que ha suscitado un renovado optimismo entre los analistas. Las sorpresas macroecon&oacute;micas, de capa ca&iacute;da en primavera, han mejorado ostensiblemente, aunque las cifras absolutas siguen siendo modestas. La guinda a este renovado optimismo la han puesto los flujos, que volvieron a aumentar con fuerza, hasta el punto de <strong>rozar los niveles r&eacute;cord de 2021</strong>, seg&uacute;n Goldman Sachs en agosto de este a&ntilde;o.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/economia/2026-09-24/salida-del-bce-en-enero-para-incorporarse-al-fmi_4430936/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/3ba/77d/3ba77d4917553d2851838c4c041afebe/isabel-schnabel-confirma-su-salida-del-bce-en-enero-para-incorporarse-al-fmi.jpg?mtime=1790261770" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Isabel Schnabel confirma su salida del BCE en enero para incorporarse al FMI</h3>Europa Press<div class="text-related">Schnabel continuar&aacute; desempe&ntilde;ando su papel en la instituci&oacute;n europea hasta el d&iacute;a previo a su incorporaci&oacute;n al FMI y no podr&aacute; participar en ning&uacute;n asunto relacionado con el Fondo hasta su marcha</div></a></p><p> </p><p>Todo lo anterior no se traduce todav&iacute;a en un comportamiento claramente superior de Europa, pero ya est&aacute; teniendo efectos bajo la superficie en forma de <strong>claro avance de los valores de peque&ntilde;a y mediana capitalizaci&oacute;n y las tem&aacute;ticas proc&iacute;clicas</strong>, incluido un sector automovil&iacute;stico que sigue en una p&eacute;sima situaci&oacute;n. Para que esta mejor&iacute;a no se quede en un espejismo, <strong>Europa va a tener que luchar arduamente contra su mayor enemigo: ella misma</strong>. La ausencia &mdash;casi total&mdash; de medidas tangibles tras el alentador informe de Draghi recuerda el inmovilismo en el que se sumen con demasiada frecuencia las instituciones europeas, en un momento en el que los equilibrios mundiales est&aacute;n cambiando a gran velocidad. El dogmatismo caricaturesco del BCE endurece in&uacute;tilmente las condiciones financieras, cuando el sobrecalentamiento est&aacute; lejos de suponer una amenaza para el Viejo Continente.</p><p>Las dificultades de la Uni&oacute;n Europea para actuar con el fin de proteger sus industrias estrat&eacute;gicas frente a la voracidad china y estadounidense ponen de manifiesto cierta ingenuidad ante la transformaci&oacute;n de las relaciones de poder a nivel mundial. La aparente incapacidad para aplicar reformas de los malos alumnos del continente, con Francia a la cabeza, hace planear <strong>el fantasma de una nueva crisis de deuda p&uacute;blica</strong>. A pesar de estos obst&aacute;culos y sin el viento a favor de la IA, <strong>las empresas europeas est&aacute;n demostrando que siguen siendo capaces de hacer un buen papel</strong>. &iquest;De qu&eacute; ser&iacute;an capaces si se las liberara de sus cadenas?</p><p><strong>*Enguerrand Artaz</strong>, estratega de LFDE.</p><img src="https://sb.scorecardresearch.com/b?c1=2&amp;c2=7215267&amp;ns__t=1791064808&amp;ns_c=UTF-8&amp;c8=Mercados&amp;c7=https%3A%2F%2Frss.blogs.elconfidencial.com%2Fmercados%2F&amp;c9=https%3A%2F%2Fwww.elconfidencial.com%2F" width="1" height="1">]]></content><link rel="enclosure" href="https://images.ecestaticos.com/6vLNzFQd_THfvlMwJGW_Uk1eLSo=/0x0:2272x1549/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2Fe13%2F6c4%2F0b0%2Fe136c40b05f4c9588202360436c2a0f3.jpg"/><media:content url="https://images.ecestaticos.com/6vLNzFQd_THfvlMwJGW_Uk1eLSo=/0x0:2272x1549/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2Fe13%2F6c4%2F0b0%2Fe136c40b05f4c9588202360436c2a0f3.jpg" type="image/jpeg" ><media:credit><![CDATA[EFE]]></media:credit><media:title><![CDATA[Un agente de bolsa.]]></media:title><media:text><![CDATA[<p>JLX15. NUEVA YORK (ESTADOS UNIDOS), 28 11 2018.- Un agente de bolsa trabaja hoy en la Bolsa de Nueva York (EE.UU.). Wall Street se apuntó hoy su mejor jornada de los últimos ocho meses tras avanzar más de 600 puntos después de que los inversores se vieran animados por una postura menos agresiva de la Reserva Federal de EE.UU (Fed) con respecto a una subida de los tipos de interés. EFE Justin Lane</p>]]></media:text><mi:hasSyndicationRights>1</mi:hasSyndicationRights></media:content></entry><entry><title><![CDATA[Salud mental adolescente: las señales que Panettiere y Presley Gerber dejaron]]></title><summary type="html"><![CDATA[Ella tenía 36 años. Él, 27. Los dos han muerto con cinco semanas de diferencia y los dos habían contado en público cuándo empezó todo: en la adolescencia. Sus historias nos obligan a mirar la salud mental de los adolescentes como lo que ya es, una]]></summary><mi:dateTimeWritten>2026-09-25T05:00:00+02:00</mi:dateTimeWritten><published>2026-09-25T05:00:00+02:00</published><updated>2026-09-25T05:00:00+02:00</updated><link rel="alternate" type="text/html" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-09-25/salud-mental-adolescentes-adicciones-1hms_4430675/"/><id>https://www.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2026-09-25/salud-mental-adolescentes-adicciones-1hms_4430675/</id><author><name><![CDATA[Sonia Pardo]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com/autores/sonia-pardo-5975/</uri></author><content type="html"><![CDATA[<p>Martes, 22 de septiembre. La oficina del forense de Greenville, en Carolina del Sur, cierra el caso. Hayden Panettiere, la animadora invencible de H&eacute;roes y la estrella de Nashville, <a href="https://www.cbsnews.com/news/hayden-panettiere-cause-of-death-overdose-fentanyl/" target="_blank">muri&oacute; de forma accidental por los efectos t&oacute;xicos del fentanilo combinado con otras cuatro sustancias</a>. Ten&iacute;a 36 a&ntilde;os. Cinco semanas de silencio terminan en una frase administrativa.</p><p>Dos d&iacute;as antes, el domingo 20, Presley Gerber, el hijo mayor de Cindy Crawford, mor&iacute;a a los 27 a&ntilde;os en un centro de rehabilitaci&oacute;n de Santa M&oacute;nica. Hab&iacute;a ingresado la noche anterior. Por su propio pie. <a href="https://www.vanitatis.elconfidencial.com/celebrities/2026-09-22/presley-gerber-ultimas-horas-muerte-hijo-de-cindy-crawford-por-sobredosis_4428655">Sus &uacute;ltimas horas</a> dibujan a alguien que sab&iacute;a que necesitaba ayuda y fue a buscarla. <strong>La polic&iacute;a investiga una posible sobredosis.</strong></p><p>Ser&iacute;a f&aacute;cil leerlo como dos noticias de famosos. Dos tragedias lejanas, con alfombra roja y apellidos de revista. Ser&iacute;a un error enorme. Porque los dos dejaron escrito, con sus propias palabras, d&oacute;nde empez&oacute; su historia. <strong>Empez&oacute; en la adolescencia. Y empez&oacute; delante de adultos que no supieron leer las se&ntilde;ales.</strong></p>Una pastilla para sonre&iacute;r<p>Hayden Panettiere sali&oacute; en su primer anuncio con 11 meses. Con 16 ya era Claire Bennet en H&eacute;roes, la chica a la que nada pod&iacute;a hacerle da&ntilde;o. A&ntilde;os despu&eacute;s cont&oacute; lo que pasaba fuera del plat&oacute;. <a href="https://www.today.com/health/health/hayden-panettiere-opens-1st-time-addiction-opioids-alcohol-rcna36858" target="_blank">Ten&iacute;a 15 a&ntilde;os cuando alguien de su equipo empez&oacute; a darle lo que ella llamaba pastillas de la felicidad antes de las alfombras rojas</a>. S<strong>erv&iacute;an para que pareciera animada en las entrevistas</strong>. Ella no ten&iacute;a ni idea de la puerta que le estaban abriendo.</p><p>Qu&eacute;date con esa imagen. Una chica de 15 a&ntilde;os. Un adulto de su confianza. Una pastilla en la mano para que brille, para que<strong> no se note el cansancio</strong>. Nadie le pregunta c&oacute;mo est&aacute;. Se le pide que parezca que est&aacute; bien. Despu&eacute;s llegaron el alcohol, los opioides, una depresi&oacute;n posparto, varias rehabilitaciones y varias reca&iacute;das. En mayo, al presentar sus memorias, <a href="https://www.cbsnews.com/news/hayden-panettiere-cause-of-death-overdose-fentanyl/" target="_blank">dijo que quer&iacute;a que el mundo supiera que no hay que tener miedo, que se puede ser imperfecto</a>. <a href="https://www.yahoo.com/entertainment/celebrity/article/hayden-panettieres-death-was-caused-by-the-toxic-effects-of-fentanyl-and-other-drugs-ruled-accidental-170748016.html" target="_blank">Pocas semanas antes de morir hab&iacute;a salido de un centro de rehabilitaci&oacute;n en Malib&uacute;</a>.</p>Una palabra en la cara<p>Presley Gerber debut&oacute; en la pasarela con 16 a&ntilde;os. Con 19 a&ntilde;os, la polic&iacute;a lo par&oacute; de madrugada conduciendo bebido. Con 20 se tatu&oacute; una palabra justo debajo del ojo: misunderstood. Incomprendido<strong>. Internet se rio de &eacute;l durante semanas.</strong> &Eacute;l explic&oacute; que <a href="https://hollywoodlife.com/feature/presley-gerber-misunderstood-tattoo-meaning-5561944/" target="_blank">as&iacute; se hab&iacute;a sentido toda su vida</a>.</p><p><a class="related-link" href="https://blogs.elconfidencial.com/mercados/el-arte-de-crear/2026-05-29/autolesion-adolescentes-salud-mental-1hms_4363090/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/a3c/c3c/a3cc3c715aff2fe61972d1afae1963e8/esther-calvete-y-abigail-huertas-estan-cambiando-lo-que-sabemos-de-las-autolesiones-adolescentes.jpg?mtime=1779962279" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Esther Calvete y Abigail Huertas est&aacute;n cambiando lo que sabemos de las autolesiones adolescentes</h3>Sonia Pardo<div class="text-related">M&aacute;s de la mitad de menores espa&ntilde;oles se autolesiona desde la infancia; estudios conectan ciberacoso, depresi&oacute;n y da&ntilde;o. Crecen recursos y terapias eficaces, con prevenci&oacute;n temprana en escuelas y apoyo familiar como claves</div></a></p><p>Lo escribi&oacute; en el &uacute;nico lugar donde nadie pod&iacute;a dejar de verlo. Y aun as&iacute;, casi nadie lo ley&oacute;. Presley tampoco se escondi&oacute;. En un v&iacute;deo de diciembre <a href="https://www.foxnews.com/entertainment/cindy-crawford-son-presley-gerber-terrified-raw-addiction-post-months-before-death-27" target="_blank">cont&oacute; que tomaba medicaci&oacute;n para sus ataques de p&aacute;nico</a>, que hab&iacute;a pasado por unos 15 psiquiatras y que necesitaba direcci&oacute;n. Lo compart&iacute;a para que nadie se sintiera solo, porque as&iacute; se sent&iacute;a &eacute;l casi siempre. Su hermana Kaia habl&oacute; en agosto de <a href="https://www.yahoo.com/entertainment/celebrity/articles/kaia-gerber-discusses-brother-presley-031851785.html" target="_blank">una d&eacute;cada de lucha contra la adicci&oacute;n</a>. Una d&eacute;cada. Presley era un adolescente cuando empez&oacute; todo. En su caso, el forense a&uacute;n no ha determinado la causa de la muerte. Y rellenar ese hueco con suposiciones ser&iacute;a faltar al respeto a una familia rota. &iquest;Cu&aacute;ntas veces confundimos el grito de un adolescente con una provocaci&oacute;n?</p>Primero llega el dolor<p><strong>Estoy desarrollando uno de los proyectos de comunicaci&oacute;n m&aacute;s ambiciosos de mi vida profesional, centrado en la salud mental de los adolescentes</strong>. Llevo meses intentando entender la complejidad de este fen&oacute;meno. Y si algo he aprendido es que historias como las de Hayden y Presley casi nunca empiezan con una sustancia. Empiezan mucho antes. Con un dolor al que nadie le ha puesto nombre.</p><p>La ciencia lo confirma. El mayor an&aacute;lisis hecho hasta hoy, con <a href="https://www.ncbi.nlm.nih.gov/pmc/articles/PMC8960395/" target="_blank">datos de m&aacute;s de 700.000 personas de todo el mundo</a>, concluye que <strong>casi la mitad de los trastornos mentales aparecen antes de los 18 a&ntilde;os. El pico est&aacute; en los 14 y medio.</strong> La edad de tercero de la ESO.</p><p><a class="related-link" href="https://blogs.elconfidencial.com/espana/mapa-mental/2025-10-25/acoso-escolar-suicidio-menores-ley-1hms_4234416/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/54b/687/54b68774b73cc4a463117605dcbe8287/pais-de-acosadores.jpg?mtime=1761304576" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Pa&iacute;s de acosadores</h3>Natalia Velilla Antol&iacute;n<div class="text-related">El suicidio de una menor en Sevilla reabre el debate sobre la necesidad de legislar a nivel nacional contra el 'bullying'. Pero de nada servir&aacute; si no hacemos autocr&iacute;tica y dejamos de jalear linchamientos, 'zascas' y cancelaciones</div></a></p><p>Las adicciones suelen llegar despu&eacute;s. Por eso <strong>la adicci&oacute;n casi nunca es el primer cap&iacute;tulo de la historia. Es el segundo.</strong> El primero es una ansiedad que nadie tom&oacute; en serio, una tristeza que se confundi&oacute; con mal car&aacute;cter, una presi&oacute;n que nadie supo medir. Panettiere lo resumi&oacute; con una honestidad brutal: <a href="https://www.hollywoodreporter.com/lifestyle/lifestyle-news/hayden-panettiere-opioid-alcohol-addiction-1235176012/" target="_blank">tomaba cualquier cosa que la hiciera sentirse feliz un momento, y despu&eacute;s se sent&iacute;a peor que antes</a>. <strong>Muchos adolescentes no consumen para sentir m&aacute;s. Consumen para sentir menos.</strong></p>La pastilla del caj&oacute;n<p>Hay una buena noticia, y conviene contarla: los adolescentes espa&ntilde;oles <a href="https://www.sanidad.gob.es/gabinete/notasPrensa.do?id=6783" target="_blank">consumen menos alcohol, tabaco y cannabis que nunca</a>. La prevenci&oacute;n funciona.</p><p>Pero hay un dato que obliga a mirar dentro de casa. <a href="https://www.infocop.es/el-consumo-de-drogas-entre-adolescentes-alcanza-minimos-historicos-segun-estudes-2025/" target="_blank">Casi 1 de cada 10 escolares ha tomado tranquilizantes o somn&iacute;feros sin receta, y la edad media de inicio son los 14 a&ntilde;os</a>. Ocurre en el pa&iacute;s que <a href="https://www.infocop.es/espana-lidera-la-lista-mundial-de-consumo-de-benzodiacepinas-para-la-ansiedad/" target="_blank">m&aacute;s benzodiacepinas consume del mundo</a>. A Hayden le pusieron una pastilla en la mano para sonre&iacute;r ante las c&aacute;maras. <strong>Muchos adolescentes aprenden en casa que el malestar se apaga con una pastilla del caj&oacute;n.</strong></p>El umbral m&aacute;s fr&aacute;gil<p>Hay un detalle que une las dos historias y que casi nadie est&aacute; contando. Presley muri&oacute; la primera noche en un centro de tratamiento. Hayden hab&iacute;a salido de otro pocas semanas antes. La ciencia conoce bien ese umbral: <a href="https://pubmed.ncbi.nlm.nih.gov/20022184/" target="_blank">las primeras semanas tras salir de un tratamiento son las de mayor riesgo de sobredosis</a>, porque el cuerpo ha perdido tolerancia. <strong>La rehabilitaci&oacute;n no es una meta. Es un tramo.</strong> Entrar y salir son los momentos en que m&aacute;s acompa&ntilde;amiento hace falta, no menos. Lo que salva vidas no es un ingreso heroico. Es la continuidad.</p>El silencio que m&aacute;s pesa<p>Hay otra forma de intentar dejar de sufrir que no pasa por una sustancia. Y aqu&iacute; toca ser muy precisos: ni la muerte de Hayden ni la de Presley han sido consideradas suicidios. <strong>Pero la adicci&oacute;n y el suicidio crecen de la misma ra&iacute;z</strong>. Un sufrimiento que llega pronto, que se esconde bien y que casi nunca encuentra a tiempo a alguien que pregunte.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/alma-corazon-vida/2026-09-21/presley-gerber-lucha-adicciones-fallecimiento-1qrt_4428251/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/b4f/516/b4f516b66933046ed37a330ec629fca4/presley-gerber-hijo-de-cindy-crawford-sobre-su-lucha-con-las-adicciones-los-doctores-me-han-dicho-muchas-cosas-diferentes-asi-que-da-miedo.jpg?mtime=1789992683" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Presley Gerber, hijo de Cindy Crawford, sobre su lucha con las adicciones: "Los doctores me han dicho muchas cosas diferentes, as&iacute; que da miedo"</h3>A. R.<div class="text-related">El joven modelo y fot&oacute;grafo manten&iacute;a un fuerte contacto con sus seguidores, antes de fallecer el pasado domingo a los 27 a&ntilde;os de edad en un centro de rehabilitaci&oacute;n</div></a></p><p>Imagina que una ma&ntilde;ana sales a comprar el pan y tu pueblo ya no est&aacute;. Ni sus calles, ni sus vecinos, ni sus 4.000 habitantes. Eso es lo que pierde Espa&ntilde;a cada a&ntilde;o. <a href="https://www.sanidad.gob.es/en/gabinete/notasPrensa.do?id=6822" target="_blank">El suicidio se lleva cerca de 4.000 vidas</a>, unas 11 cada d&iacute;a, una cada dos horas. <a href="https://www.dgt.es/export/sites/web-DGT/.galleries/downloads/nota_prensa/20250808-Descienden-un-6-los-fallecidos-por-siniestro-de-trafico-en-las-ciudades/Datos_urbano_2024_web_2.pdf" target="_blank">M&aacute;s del doble que las carreteras</a>.</p><p>La cifra general baja. Los adultos, muy despacio, empiezan a salir del pozo. Pero <strong>entre los menores de 20 a&ntilde;os sube.</strong> El &uacute;ltimo a&ntilde;o murieron 90. Piensa en 3 aulas llenas, con sus mochilas, sus risas y sus nombres en la lista. Vac&iacute;as. <strong>Los adolescentes se est&aacute;n quedando dentro del pozo. </strong><a href="https://www.anar.org/actualidad/noticias/salud-mental-principal-motivo-de-llamada-de-ninos-as-y-adolescentes-a-las-lineas-de-ayuda-anar-en-espana/" target="_blank">El tel&eacute;fono de la Fundaci&oacute;n ANAR atiende cada d&iacute;a a casi 18 ni&ntilde;os y adolescentes que piensan en quitarse la vida</a>. Dieciocho. Cada d&iacute;a. Mientras lees este art&iacute;culo, alguno de ellos est&aacute; marcando ese n&uacute;mero. Y la mayor&iacute;a ni siquiera llama. <a href="https://www.unicef.es/noticia/adolescentes-manifiestan-problema-salud-mental" target="_blank">4 de cada 10 adolescentes reconocen haber tenido un problema de salud mental en el &uacute;ltimo a&ntilde;o, y 1 de cada 3 no se lo ha contado a nadie</a>. Piensa en un aula de 30; 12 pupitres cargan algo que les supera; 4 lo cargan en absoluto secreto.</p><p>Kaia Gerber cont&oacute; algo que ayuda a entender ese silencio. Mientras su hermano se hund&iacute;a, <a href="https://www.yahoo.com/entertainment/celebrity/articles/kaia-gerber-discusses-brother-presley-031851785.html" target="_blank">ella empez&oacute; a verse como la hija f&aacute;cil y nunca quiso pedir ayuda</a>. Todos conocemos a ese adolescente. Saca buenas notas. No da guerra. Y nadie le pregunta, porque todas las miradas est&aacute;n puestas en el incendio de al lado. <strong>Que un adolescente no d&eacute; problemas no significa que no los tenga.</strong></p>C&oacute;mo se habla de esto con un adolescente<p>Muchos callan por miedo: <a href="https://www.infobae.com/espana/agencias/2024/10/08/el-41-de-los-menores-ha-tenido-un-problema-de-salud-mental-mas-de-la-mitad-no-pide-ayuda/" target="_blank">2 de cada 3 no quieren que su familia se entere de lo que les pasa</a>. Por eso la conversaci&oacute;n nunca puede sonar a interrogatorio.</p><p><strong>Usa la noticia como puerta.</strong> Esta semana millones de adolescentes han visto las caras de Hayden y de Presley en sus m&oacute;viles. Una historia ajena abre lo que una pregunta directa cierra. Basta con esto: qu&eacute; te parece que a Hayden le dieran pastillas con 15 a&ntilde;os. Y luego, callar.</p><p><strong>Habla de lado, no de frente.</strong> En el coche, paseando, cocinando. Sin mirada fija y sin sala de interrogatorios.</p><p><strong>Escucha m&aacute;s de lo que hablas.</strong> No corras a arreglarlo. No digas que son cosas de la edad. Un simple &laquo;tiene sentido que te sientas as&iacute;&raquo; vale m&aacute;s que diez consejos.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/salud/2025-10-20/las-claves-para-frenar-la-conducta-suicida-jovenes_4230221/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/3ff/cf2/3ffcf271ec7057b7700db75ab83c0637/juan-muvdi-psiquiatra-la-unica-forma-de-dejar-de-comer-por-ansiedad-es-mejorando-esa-ansiedad.jpg?mtime=1760693347" width="483" height="271"><h3 class="title-related">Las claves para frenar la conducta suicida en j&oacute;venes, seg&uacute;n los psiquiatras</h3>El Confidencial<div class="text-related">El suicidio entre menores de 25 a&ntilde;os est&aacute; creciendo en Espa&ntilde;a, aunque sus tasas siguen por debajo de las de los adultos y de la media europea</div></a></p><p><strong>Si ves se&ntilde;ales, pregunta sin rodeos.</strong> Aislamiento, cambios bruscos de humor o de sue&ntilde;o, dejar lo que antes le apasionaba, beber o tomar algo para aguantar, frases de desesperanza. Ante eso, la pregunta es directa: &iquest;has pensado en hacerte da&ntilde;o? La investigaci&oacute;n lo ha comprobado una y otra vez: <strong>preguntar por el suicidio no mete la idea en la cabeza de nadie. Abre una puerta.</strong></p><p><strong>No prometas un secreto que no puedes guardar.</strong> Promete algo mejor: que no le vas a dejar solo con esto y que vais a buscar ayuda juntos.</p><p>Y si eres adolescente y est&aacute;s leyendo esto, va para ti. Si un amigo te cuenta que no puede m&aacute;s, no cargues con eso en soledad. <strong>Cont&aacute;rselo a un adulto de confianza no es traicionarle.</strong> Es sostenerle. Y si quien no puede m&aacute;s eres t&uacute;, pedir ayuda no te hace d&eacute;bil. Te hace valiente.</p>Contar salva vidas<p>En los a&ntilde;os 80, Viena descubri&oacute; que cuando la prensa cambiaba su forma de contar los suicidios, los casos ca&iacute;an. Hoy la ciencia lo llama efecto Papageno, por el personaje de La flauta m&aacute;gica que, al borde del abismo, encuentra a alguien que le muestra otra salida. Cuando se cuentan historias de personas que atravesaron la tormenta y pidieron ayuda, se salvan vidas.</p><p>Hayden y Presley eligieron contar. Sus historias no terminaron bien, y eso duele. Pero lo que dijeron sigue sirviendo. Kaia lo resumi&oacute; con una idea importante: <a href="https://parade.com/news/kaia-gerber-opened-up-brother-presley-decade-long-addiction-struggle-weeks-before-death" target="_blank">intentar tapar algo solo hace que la persona sienta que te averg&uuml;enzas de ella</a>. <strong>Hablar no garantiza un final feliz. Callar garantiza que nadie llegue a tiempo.</strong></p>Una urgencia nacional<p>Una pastilla a los 15. Quince psiquiatras. Un tratamiento que termina y una calle que empieza. Estas historias retratan sistemas que atienden a trozos y que, tambi&eacute;n en Espa&ntilde;a, parten la atenci&oacute;n en dos a los 18 a&ntilde;os, justo en mitad de la edad de m&aacute;ximo riesgo.</p><p>Espa&ntilde;a ha empezado a moverse. <a href="https://www.sanidad.gob.es/en/gabinete/notasPrensa.do?id=6822" target="_blank">Ya hay un Plan de acci&oacute;n para la prevenci&oacute;n del suicidio en marcha</a> y el 024 atiende cada d&iacute;a a miles de personas. La ca&iacute;da del consumo adolescente demuestra que cuando un pa&iacute;s se toma en serio la prevenci&oacute;n, funciona. Ahora falta la escala. <strong>De la salud mental de los adolescentes hablamos poco, tarde y en voz baja. Y se lleva m&aacute;s vidas que la carretera. </strong>Una urgencia nacional no se declara con discursos. Se reconoce cuando un pa&iacute;s hace cuatro cosas.</p><p><strong>Llegar antes de que duela demasiado.</strong> Si el pico de los trastornos est&aacute; en los 14 a&ntilde;os, el lugar donde hay que mirar es el aula. Un profesor que sabe distinguir la tristeza de la depresi&oacute;n vale m&aacute;s que cien campa&ntilde;as. Un orientador con tiempo real para escuchar, tambi&eacute;n. En varios pa&iacute;ses europeos, un programa escolar llamado YAM ense&ntilde;&oacute; a los propios alumnos a hablar de lo que sent&iacute;an y a reconocer las se&ntilde;ales en sus compa&ntilde;eros. Los intentos de suicidio se redujeron a la mitad. No hizo falta un hospital. Hizo falta una clase distinta.</p><p><strong>Tratar la herida, no solo la venda.</strong> Hoy, demasiadas veces, un adolescente con ansiedad y problemas con el alcohol recorre dos consultas distintas. En una le tratan el consumo. En la otra, el dolor. Nadie ve la historia entera. Si la sustancia es la venda, quitarla sin curar la herida solo deja la herida al aire. El dolor y la adicci&oacute;n tienen que tratarse en la misma mesa y por el mismo equipo.</p><p><a class="related-link" href="https://www.elconfidencial.com/tecnologia/ciencia/2026-09-13/china-cerebro-33000-por-que-se-vuelven-rebeldes-1qrt_4419201/"><img class="img-related-preview" src="https://www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/edf/395/edf395d12c1b4825d7787a1cacc95196/china-estudia-el-cerebro-de-33-622-adolescentes-y-descubre-por-que-se-vuelven-rebeldes.jpg?mtime=1788786621" width="483" height="271"><h3 class="title-related">China estudia el cerebro de 33.622 adolescentes y descubre por qu&eacute; se vuelven rebeldes</h3>R. Badillo<div class="text-related">Un estudio con 33.622 adolescentes chinos revela que el autocontrol madura m&aacute;s tarde que la memoria de trabajo y se relaciona con cambios conductuales de la adolescencia temprana y tard&iacute;a</div></a></p><p><strong>Que los 18 no sean un precipicio.</strong> El d&iacute;a que un adolescente cumple 18 a&ntilde;os, su psiquiatra infantil deja de ser su psiquiatra. Cambia de consulta, de profesionales, a veces de lista de espera. Justo en la edad de m&aacute;ximo riesgo, el sistema le suelta la mano. Australia lo entendi&oacute; hace a&ntilde;os y cre&oacute; una red de centros, headspace, que atiende de los 12 a los 25 a&ntilde;os sin cortes. La cabeza no cambia de un d&iacute;a para otro porque lo diga el DNI. La atenci&oacute;n, tampoco deber&iacute;a.</p><p><strong>Cuidar las puertas.</strong> Entrar en un tratamiento y salir de &eacute;l son los dos momentos m&aacute;s fr&aacute;giles de todo el camino. Presley muri&oacute; la primera noche. Hayden, semanas despu&eacute;s de salir. Cuidar las puertas significa que nadie sale de un centro sin un plan, sin una cita cerrada y sin alguien que le llame al d&iacute;a siguiente. Parece poco. Es lo que separa una reca&iacute;da de una tragedia.</p><p>Nada de esto es ciencia ficci&oacute;n. Todo esto ya funciona en alg&uacute;n lugar. <strong>La pregunta no es si sabemos hacerlo. Es cu&aacute;ndo vamos a decidir que nuestros adolescentes no pueden esperar m&aacute;s.</strong></p>5 ideas para la puerta de la nevera<p>La primera: <strong>la salud mental se juega en la adolescencia.</strong> Lo que no se atiende a los 14 se paga a los 27. O a los 36.</p><p>La segunda: <strong>detr&aacute;s de muchas adicciones hay un dolor sin nombre.</strong> Antes de preguntar qu&eacute; consume, preg&uacute;ntate qu&eacute; est&aacute; intentando apagar.</p><p>La tercera: <strong>salir de un tratamiento no es llegar a la meta.</strong> Las primeras semanas son las que m&aacute;s compa&ntilde;&iacute;a necesitan.</p><p>La cuarta: <strong>preguntar protege.</strong> Hablar de suicidio con calma y respeto no lo provoca. Abre la puerta para pedir ayuda.</p><p>La quinta: <strong>pedir ayuda es un acto de valent&iacute;a.</strong> Al otro lado del 024 y del tel&eacute;fono de ANAR hay alguien que escucha y sabe qu&eacute; hacer.</p><p>A Hayden Panettiere le pusieron una pastilla en la mano a los 15 a&ntilde;os para que sonriera ante las c&aacute;maras. Presley Gerber se tatu&oacute; en la cara la palabra que mejor describ&iacute;a lo que sent&iacute;a. Los dos avisaron. Los dos lo contaron despu&eacute;s, con una valent&iacute;a que merece mucho m&aacute;s que un titular.</p><p>En Espa&ntilde;a hay miles de adolescentes que sonr&iacute;en para la foto y llevan esa misma palabra escrita por dentro. No sale en ning&uacute;n selfie. No se ve en el bolet&iacute;n de notas. No aparece en la cena de los domingos. La mayor&iacute;a nunca se la tatuar&aacute; en la cara. <strong>Por eso tenemos que aprender a leerla antes.</strong></p><img src="https://sb.scorecardresearch.com/b?c1=2&amp;c2=7215267&amp;ns__t=1791064808&amp;ns_c=UTF-8&amp;c8=Mercados&amp;c7=https%3A%2F%2Frss.blogs.elconfidencial.com%2Fmercados%2F&amp;c9=https%3A%2F%2Fwww.elconfidencial.com%2F" width="1" height="1">]]></content><link rel="enclosure" href="https://images.ecestaticos.com/izze9ZM5FUKIN3zOtrK98WSExg4=/0x0:2272x1526/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F86b%2F461%2F3d6%2F86b4613d69c4b559ebef625ffc2cde80.jpg"/><media:content url="https://images.ecestaticos.com/izze9ZM5FUKIN3zOtrK98WSExg4=/0x0:2272x1526/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F86b%2F461%2F3d6%2F86b4613d69c4b559ebef625ffc2cde80.jpg" type="image/jpeg" ><media:credit><![CDATA[EFE]]></media:credit><media:title><![CDATA[Unos adolescentes. (EFE/Ernesto Mastrascusa)]]></media:title><media:text><![CDATA[<p>ACOMPAÑA CRÓNICA: CUBA EMBARAZO ADOLESCENTE AME1656. LA HABANA (CUBA), 24 08 2026.- Fotografía del 20 de agosto de 2026 que muestra a una pareja caminando con un niño en brazos en La Habana (Cuba). El embarazo adolescente en Cuba es considerado un "serio problema social y de salud" por las autoridades de la isla, donde en torno al 18-19 % de los nacimientos son de madres de entre 15 y 19 años. EFE Ernesto Mastrascusa</p>]]></media:text><mi:hasSyndicationRights>1</mi:hasSyndicationRights></media:content></entry><entry><title><![CDATA[Repsol seis años después]]></title><summary type="html"><![CDATA[Los precios se han ido más allá incluso del techo de un eventual canal alcista de medio/largo plazo. Tras seis años de operación mi consejo es el mismo: mantener]]></summary><mi:dateTimeWritten>2026-09-24T09:38:00+02:00</mi:dateTimeWritten><published>2026-09-24T09:38:00+02:00</published><updated>2026-09-24T09:38:00+02:00</updated><link rel="alternate" type="text/html" href="https://www.elconfidencial.com/mercados/bolsagora/2026-09-24/cotizacion-repsol-anos-despues_4430457/"/><id>https://www.elconfidencial.com/mercados/bolsagora/2026-09-24/cotizacion-repsol-anos-despues_4430457/</id><author><name><![CDATA[Carlos Doblado]]></name><uri>https://www.elconfidencial.com/autores/carlos-doblado-671/</uri></author><content type="html"><![CDATA[<p><strong>Situaci&oacute;n de trading:</strong></p><p>La escalada de nuestra petrolera sigue su curso, con precios que se han ido m&aacute;s all&aacute; incluso del techo de un eventual canal alcista de medio/largo plazo. Tras seis a&ntilde;os de operaci&oacute;n mi consejo es el mismo: mantener.</p><p><strong>Operativa: </strong>mantener atendiendo a la tabla de seguimiento de operaciones.  </p><p>Sigue mi visi&oacute;n sobre la situaci&oacute;n de los mercados, mis operativas, tabla de seguimiento y otros contenidos desde mi canal <a href="https://whatsapp.com/channel/0029VaQiN1K17EmrB6pjaa1k" target="_blank">de Whatsapp</a> o desde mi canal <a href="https://t.me/cdoblado" target="_blank">de Telegram</a>.</p><img src="https://sb.scorecardresearch.com/b?c1=2&amp;c2=7215267&amp;ns__t=1791064808&amp;ns_c=UTF-8&amp;c8=Mercados&amp;c7=https%3A%2F%2Frss.blogs.elconfidencial.com%2Fmercados%2F&amp;c9=https%3A%2F%2Fwww.elconfidencial.com%2F" width="1" height="1">]]></content><link rel="enclosure" href="https://images.ecestaticos.com/7xp5tMMtwj9ujRqXaJBpj2TkO94=/0x0:483x271/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F855%2Fe51%2Fba3%2F855e51ba31aaf49bfd48b8c4fcd7acfd.jpg"/><media:content url="https://images.ecestaticos.com/7xp5tMMtwj9ujRqXaJBpj2TkO94=/0x0:483x271/1600x900/filters:fill(white):format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F855%2Fe51%2Fba3%2F855e51ba31aaf49bfd48b8c4fcd7acfd.jpg" type="image/jpeg" ><media:credit><![CDATA[Externa]]></media:credit><media:title><![CDATA[EC]]></media:title><media:text></media:text><mi:hasSyndicationRights>1</mi:hasSyndicationRights></media:content></entry></feed>